了解作为商品期权交易者的期权到期，行使和转让至关重要。了解这些原则，无论是购买直接买权或看跌期权，卖出或“写”期权合约，还是使用复杂的期权价差策略。您不仅会更好地做好应对此类事件的准备，而且拥有这种敏锐的洞察力可能会改善您的交易业绩。
大宗商品期权合约是衍生产品，其价格是从另一类资产中得出的。期权合约从相关的期货合约中得出价格。与期货合约一样，期权合约的到期日由交易所设定。期货合约的到期日是实物交割或现金结算之前的最后一个交易日。期权合约的到期日是行使期权的最后交易日或最后一天。关于期权合约在到期日停止交易的时间，每个交易所的交易规则有所不同。它可能是相关的期货合约未平仓卖价平仓或电子交易平仓。为了行使和转让，期权合约将在基础期货合约的到期日之前到期。到合约到期日期的时间值（相对于到期日的溢价）与内在价值（相对于相关期货合约价格的行使价的溢价）之间存在相关性。随着期权合约临近到期日，时间价值和内在价值都在下降。除非它是价内执行价格，否则内在价值是执行价格相对于基础期货合约的一对一比率。例如，如果在期权到期时（2013年2月14日）期货价格为99.00，则2013年3月的原油98.00长期看涨期权的价值将为1.00点（或1,000美元）。另一方面，如果到期时期货价格为97.99或更低，则期权合约的价值为零。
在期权合约到期之前的任何交易时间内，都可以执行多头期权合约。多头（购买的）商品期权合约（看涨期权或看跌期权）有权行使期权。商品期权交易遵循美国风格规则而不是欧洲风格规则，在欧洲大陆规则中，期权只能在到期日本身行权。只需将您的意向通知您的经纪人，确认后，期权合约将转移到期货头寸中。多头看涨期权将从行使价变为多头期货头寸。多头看跌期权将从行使价变为空头期货头寸。标的期货合约的初始保证金要求必须在交易账户中可用。请记住，所支付的权利金以及期权市场可能产生的任何潜在收益都将被没收。在最后一个交易日收盘后，所有价内期权将被自动行使，除非向票据交换所发出取消自动行使的通知。在公开喊价交易时段在相关期货合约的第二天开始交易之前，应该有期权行使通知。
短期期权合约的转让也可以在期权合约到期之前的任何交易时间进行。商品期权合约（看涨或看跌）的“卖方”（卖出人）有义务承担基础期货合约的责任。票据交换所将随机分配合同。请记住，商品期权交易是一个零和博弈，每个买家必须有一个卖家。空头看涨期权将按行使价分配空头期货头寸。空头看跌期权将按行使价分配多头期货头寸。即使您的空头期权是价外的，也可以转让期货合约。在公开喊价交易时段在基础期货合约的第二天开始交易之前，应该有转让通知。基础期货合约的初始保证金要求必须可以用于持有交易账户中的头寸。否则，期货头寸必须清算或将资金添加到交易账户以弥补初始保证金赤字。分配的短期期权合约收取全部权利金。因此，损益平衡点价格变为溢价减去内在价值。例如，如果在期权到期时（2013年2月14日）期货价格为98.50，则短仓的2013年3月原油98.00看涨期权（卖出50点）将达到收支平衡（不包括佣金和费用）。
