期货经纪人最常见的问题之一是:“期货期权如何运作?”事实是,期权可以像您希望的那样简单或复杂。本文将主要从头开始介绍期货的购买期权的基础。
有两种类型的期权,看涨期权和看跌期权。期权可以购买或出售。在本文中,我们仅关注购买选项。购买看涨期权使您有权在基础期货合约上持有多头头寸。购买看跌期权使您有权在基础期货合约上做空。简而言之,当您认为市场会上涨时,买入看涨期权。当您认为市场会下跌时,买入看跌期权。
了解行使价
购买看涨期权或看跌期权时,您将使用基础期货合约(例如玉米期货,黄金期货,原油期货等)。您购买期权的价格称为执行价格。期权与期货的不同之处在于,无论基础市场是否以该价格交易,您都可以以各种执行价格购买期权。购买期权时,您可以购买价外,价内或价外的行使价。
货币外期权–货币外看涨期权(看跌期权)涉及在基础市场当前正在交易的上方(下方)购买的行使价。
在货币期权中–在货币看涨期权和看跌期权中,是在基础市场当前正在交易的地方执行的执行价格。
在货币期权中–在货币看涨期权(看跌期权)中,是在基础市场当前正在交易的下方(上方)购买的行使价。
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进入购买选项
此图像专注于通话。 1390选件上较深的蓝线目前可赚钱。当前从1385到1350的选项中已存在,从1395到1450的选项已不在货币中。您要重点关注三列。它们是出价,要价和最后一栏。该出价会向您显示某人希望支付多少钱来购买电话。询问将显示您愿意接受多少钱来出售该电话,最后显示给您最后一次交易的价格。通话的钱越多(从1385到1350),它变得越昂贵。通话的资金越多(从1395年到1450年),价格越便宜。
行使购股权
交易者确定行使价并购买黄金看涨期权后,他将有权以购买的行使价在基础黄金期货市场中持有多头头寸。如果交易者选择使用该权利,他将不得不行使选择权。行使期权是按照购买的行使价将看涨期权转换为多头期货头寸。例如,该交易员购买了2011年2月的1400黄金看涨期权,希望市场继续呈上升趋势。拥有期权一个月后,市场交易价格为1435。交易者决定要行使该期权,并在1400分配一个期货头寸。交易者将显示一个期货头寸,获利$ 3500(100(黄金期货合约每1美元收益的价值)*(1435-1400))。但是,在期权中获得的全部溢价不会转移到期货头寸中。当交易者认为该头寸可以带来更高的利润时,为什么交易者会执行该头寸?原因有两个:内在价值和时间价值。
了解内在价值和时间价值
一种选择是浪费资产。期权,如期货合约,有到期日。它们倾向于在相关期货合约前一个月到期。内在价值和时间价值,构成期权的溢价或价值。内在价值是指如果行使期权并随后以市场价格立即卖出的多头期货头寸,将记入交易者帐户的金额。在上面的示例中,交易者在基本市场交易价为1435时有1400个看涨期权。该期权的内在价值为$ 3500(100 *(1435-1400))。期权只有在金钱中才具有内在价值。时间价值是期权权利金的剩余部分。期权距到期日越远,其拥有的时间价值就越大。如果1400看涨期权的权利金为$ 5700,那么该期权的时间价值为$ 2200(5700-3500)。内在价值和时间价值总和必须等于期权的权利金。如前所述,期权是一种浪费资产。选项越接近到期时间,时间值将减少的越多。如果上述示例中的交易者在12月15日购买了该期权,并在一个月后行使了该头寸,则与该期权相关联的时间价值将很小。由于交易者知道他会为了使期货合约有可能增加一个额外的月份,他选择行使期权。
抵消期权头寸
交易者并不总是必须行使选择权。实际上,大多数不是。摆脱期权头寸的另一种方法是抵消期权。抵消期权仅涉及出售您购买的期权。例如,如果您购买了2011年2月的1400黄金看涨期权,则可以通过出售该期权来抵消该看涨期权。如果该期权仍然具有时间价值,则可以通过这种方式捕获该期权并使它更有利可图。在上面的示例中,如果标的黄金价格保持在1435,并且交易者持有期权到期,则该期权将被行使,然后交易者将持有价值3500美元的多头期货头寸。如果交易者认为底层证券的价格将保持不变,则他可以通过以5700美元的价格卖出所购买的看涨期权来抵消该头寸,从而获得剩余的时间价值。
黄金市场的另一个例子
现在已经介绍了期货购买期权的基本知识,让我们来看另一个示例。某交易商希望获得2011年2月的黄金期权。他认为市场将继续保持当前的上升趋势,因此他想购买看涨期权。考虑到他的账户价值,交易者决定他愿意在期权上花费2500美元。看了上面带有执行价格的图像后,他决定下订单购买2011年2月的1405黄金看涨期权。他以2500美元的价格购买了看涨期权。他知道期权是一种贬值资产,因此在担任职务时会密切监视金价。交易者是正确的,基础黄金合约在两周内升至1430。交易者现在认为基础黄金合约将保持在当前水平或下跌,直到他的期权到期。他的期权的当前价值为$ 3700。交易者知道其内在价值为$ 2500((1430-1405)* 100)。他还知道,该期权的时间价值为1200美元(3700-2500)。由于他认为标的价格将保持不变或下降,因此他决定抵消该头寸以在期权中获得额外的时间价值。交易者最终获得了1200美元的利润(抵消时的期权溢价(3700)–最初购买时的溢价(2500)。
期货期权不一定是最能发挥作用的大山。只需学习基础知识,并随着交易的进行而增加知识。在您不知不觉中,这座山将变成一座小丘,并且您将掌握在日常期货交易中使用期权的知识。
