资本雄厚的投资者精明的期权交易(II) – 外汇和股票的教育

资本雄厚的投资者精明的期权交易(II)


如果您是商品期权的“撰写者”,则您固有地承受了无限的风险。但是,正是这种潜在风险提供了获得奖励的能力。因此,精通商品期权的作者了解到,管理风险比获得报酬更为重要。在上一篇文章中,我详细介绍了一种策略,可以执行扼杀措施以防范那些固有风险。您可以在此处查看交易策略。在本文中,我将讨论一种有助于保护当前职位的策略。这些策略可以量身定制,以实现您的短期目标和长期目标。

2012年9月13日,我对天然气实施了勒死。扼杀是一种在市场上产生利润的交易策略,很有可能期货会在一定范围内到期。看涨期权和看跌期权在交易范围之外出售。 2012年12月,天然气市场交易价格在3.700至2.900之间。趋势是中性的。 50天和200天移动均线都收敛到当前价格水平。当时尚无其他技术指标决定市场方向。

扼杀:卖出1个2012年12月天然气4.000看涨期权46点,卖出2012年12月天然气2.800看涨期权45点,总信用额为910美元。

下面是2012年12月天然气期货图表(2012年9月13日)的屏幕截图。蓝色水平线弥补了该区间,分别为3.667和2.909。绿线代表“书面”行使价。红色圆圈是我的心理停止损失,分别为3.631(7/31/12)和3.055(8/29/12)。

2012年12月天然气期货

使用SPAN分析仪发现,当时的保证金要求为每点差650美元。请记住,保证金要求会随着期货价格的变化而动态波动。

因此,预留了650美元的保证金可以潜在获利910美元,但是该交易没有无限的风险。

下面是使用我每天使用的Option Source程序进行勒索的理论风险的屏幕截图。每条轮廓线代表从现在到到期之间的定义时间段。如果基础期货价格朝着“书面”行使价交易,则该行使价的理论价值将以更快的速度增长。尽管使用了心理止损,但由于交易量不足,隔夜市场活动或“黑天鹅”事件,您仍有可能无法清算空头期权头寸。

扼杀理论风险

知道这一点,我必须保护位置并限制极端移动的风险。这可以通过在与扼杀相同的合同月份购买看涨期权和看跌期权来完成,但要延迟购买。我一直等到2012年10月的期权到期(9/25/12),而2012年12月的期权的溢价下降了。

通过这样做,我完成了当前职位的三件事,以使公司受益(并可能确保长寿):

保护性看跌期权和看跌期权的价格相对便宜,并且到期前的天数更少。
可以以接近“书面”行使价的价格购买行使价,这进一步降低了风险。
交易的风险是有上限的。

交易:买入一笔2012年12月天然气4.500看涨期权和一笔2012年12月天然气2.500买入价为$ 160或更高的借方。

整体潜在利润减少到750美元(不包括佣金和费用),但已经确定并限制了损失的风险。

如您在下面看到的,保护性看涨期权和看跌期权限制了勒死的风险。不利的一面是,最大损失为2,240美元(不包括佣金和费用)。从好的方面来看,最大损失是4,240美元(不包括佣金和费用)。这些数字是根据行使价的价格差(卖空价减去买空价,卖空看跌价减去卖空价)减去整个交易中收取的总溢价而得出的。

如果市场反弹至4.500以上的价格水平,则可能会为您分配4.000的空头期货头寸。您可以简单地执行4.500看涨期权,抵消空头头寸。如果市场抛售低于2.500价格水平,则可能会为您分配2.800的多头期货头寸。您可以简单地行使2.500看跌期权,抵消多头头寸。这些情况中的每一种都会导致最大的上行或下行损失。

十二月天然气窒息情景

除了降低风险外,保证金要求也降低了。现在使用SPAN分析仪发现的整个交易的保证金为497美元。保证金也应保持稳定,而不会随着基础期货合约的变化而大幅度波动。

12月天然气SPAN Anylyzer

如果由于突破而需要清算勒死的一侧,则可以持有并清算保护性期权,以获取潜在利润。否则,如果标的期货合约价格保持在当前的心理止损之间,则让期权无价值地到期,并在此过程中收取全部溢价。

冲洗,泡沫,d重复。 希望您发现此高级策略对您的商品期权销售有利。

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