通过购买期权进行套期保值:风险管理的无保证金方式 – 外汇和股票的教育

通过购买期权进行套期保值:风险管理的无保证金方式


与任何套期保值者交谈,他们一定会告诉您有关保证金交易的经验。保证金是套期保值者为了启动多头或空头期货头寸必须在其帐户中拥有的诚信存款。例如,玉米合约的保证金目前为$ 2,362.00。这意味着,如果您想进入玉米期货头寸,您的帐户必须至少有$ 2,362.00。为了维持头寸,套期保值者必须满足维持保证金要求。玉米的维持保证金要求目前为$ 1,750.00。这意味着,为了维持玉米期货合约,套期者账户的价值必须始终高于$ 1,750.00。如果账户价值低于$ 1,750.00,套期保值者将进行追加保证金交易。套期保值者将需要在帐户中存入足够的资金以返回到初始保证金区域(2,362.00美元),或清算头寸以满足追加保证金的要求。套期保值者的目标是对现金头寸进行套期保值,因此合理的决定是满足追加保证金要求并将资金存入帐户。

您可以看到上述情况如何对树篱造成不必要的压力。幸运的是,套期保值者拥有期权市场,可以替代完全的期货套期保值。本文将总结商品的生产者和用户如何购买期权以进行无保证金对冲。如果您不熟悉购买期权的工作原理,请参阅我在这里写的上一篇文章:期货期权:购买期权简介。
套期保值的购买选项

购买选项提供了一种无保证金的方式,可以帮助您大致确定您将要收到或为商品支付的价格。这样做的成本将仅包括为期权支付的权利金加上佣金和费用。购买对冲期权与在车辆上购买保险有许多相同之处。想想看,当您购买车辆保险时,需要在一定的承保期内支付保费。这同样适用于商品的购买选择。您选择交货月份并通过为期权支付溢价来购买期权。您唯一有风险的钱就是为期权支付的金额。如果市场有利于您的现金头寸,则该期权将无价值地到期,您将无法支付已支付的权利金。这同样适用于您的车辆保险。如果您不需要使用该保险,则该时间段的保险期将到期,您将不用支付为保险所支付的保费。
实际例子

农夫约翰想种200英亩的玉米。他预计平均每英亩使用150蒲式耳,收获时将出售30,000蒲式耳的玉米。考虑到最近玉米市场价格上涨,他希望锁定一定比例的玉米最低价。他决定对冲自己作物的50%,即15,000蒲式耳。他认为自己希望获得的最低价格约为每蒲式耳$ 5.60。由于他将在10月出售农作物,因此需要使用12月的看跌期权来对冲自己的头寸。 12月期货目前的交易价格为6.76美元。知道每个看跌期权代表以指定价格出售5,000蒲式耳的权利;他知道他需要购买三种选择才能实现对冲。期权以美分报价,每美分代表50美元。 6.00美元看跌期权的当前价格是40美分,即每个看跌期权2,000美元。 John于4月19日购买了三笔6.00美元的玉米看跌期权,总价为6,000美元,外加佣金和费用。

您可能想知道为什么约翰的目标是锁定5.60美元的价格,所以他为什么购买6.00美元的看跌期权。这样做的原因是,您必须找到与购买期权后的价格相等的期权。他的目标锁定在每蒲式耳5.60美元,他知道通过购买6.00美元的看涨期权,每蒲式耳40美分,他将能够锁定5.60美元的价格。

现在是10月,12月玉米期货价格是5.50美元。 6.00美元的看跌期权现在价值3500美元。由于看跌期权中剩余的时间价值($ 1,000),John决定将其清算,而不是行使它们作为期货头寸(请参阅上面链接的文章,以刷新您对时间价值和内在价值的记忆)。

$ 3,500(从清算权中获利)
-2,000(每个选项支付的金额)
每个选项1,500美元的收益
x 3选项
通过期权对冲获得4,500美元收益
-1,500(每蒲式耳现金谷物损失10美分乘以15,000蒲式耳)
$ 3,000的总收益

由于期权的剩余时间价值,约翰实际上能够以每蒲式耳的价格获得5.70美元(3000/3合约=每合约1000美元的收益/ 50%= 20美分+ 5.50美元的现金价格= 5.70美元/蒲式耳)。这比他最初希望获得玉米的价格高出10美分。
摘要

对冲期权是提供不受风险管理保证金的好方法。只需弄清楚您想要从生产中获得的价格,然后找到一个可以帮助您锁定该价格的选项期权的价格已支付。

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在本文中,我将讨论投资者通常不会考虑但在期货市场交易中应积极练习的六种风险管理方法。适当地管理风险可能不会自己获得丰厚的利润,但是根据我的经验,它可以确保您的短期交易不会导致短期参与市场。 现实点。 了解您的交易账户的大小。 了解杠杆如何影响它。 考虑到您的风险承受能力,请确保您有适当的保证金。 利用您的期货经纪商。 直接与您的期货经纪商交谈,并讨论您的风险管理目标。询问您的经纪人,鉴于您的风险承受能力和帐户规模,哪种杠杆水平适合您?讨论您的交易风格和想法,以通过相关交易策略将风险降至最低。 阻止多米诺骨牌掉落的手 通过坦诚交谈并建立开放,信任的关系,您可以确保经纪人对风险的需求和期望有清晰的了解。这将使您的经纪人可以更好地充当交易倡导者。拥有另一双眼睛-就像专业人士一样-看着您的帐户可以大大帮助您管理风险并实现期货交易目标。 预先解决风险。 应该在进行交易之前就开始管理风险。在进入市场之前,问题应该很多。相反,一旦建立职位,就应该很少有问题。通过在交易阶段尽早解决风险,当情绪高涨时,您就不会有任何机会。 了解您正在交易的市场。 重要的是要认识到,某些市场并不适合所有人,并且要参与高度动荡的市场需要适当的资本和明确的纪律。了解不利的价格行为的影响以及如何将其转化为您的帐户余额。在特定市场进行交易之前,必须先解决这一基本理解。 无论您从何处获得交易想法,无论是与您的期货经纪商对话还是自己形成意见,了解被考虑的市场都是很重要的。了解市场的原因,市场的典型交易范围以及即将发生的重要事件(即即将到来的报告编号,新闻报道或任何其他相关的基本/技术信息)可以提供有关时机的重要见解。特定交易的数量以及根据您的目标可能适当的保证金金额。同样,利用您的期货经纪人在这方面为您提供帮助。 在您的舒适区内交易。 简而言之,不要过度交易。没有必要充分利用期货市场保证金减少的优势。在同一个市场上拥有多个头寸应该是一种交易方式,该交易方式应保留给拥有足够资金来支持这种立场的交易员。我认为,将您的保证金/权益比率保持在40%或以下是保持适当杠杆的良好经验。一定要有意识地记住,与多份合同有关的利润增值一样,损失的累积规模相同。 避免过于多样化。 尽管多元化通常是一件好事,但认识到自己可能过于“多元化”也很重要。如果整个市场正经历着广泛的看涨或看跌倾向,那么在许多不同的市场领域拥有头寸可能会有害,因为您可能同时处于许多市场的错误一边。 结论… 成功并不总是仅靠利润规模来衡量。它还高度依赖适当的资金管理。资本保全和适当的风险管理是保持市场地位的关键。 在管理风险时,我要提出的想法绝不是唯一要考虑的事情。但是,我要说的是,在我为客户及其客户提供服务的所有年份中,这些想法是一些最少考虑但最有价值的想法。 Related posts: 使用涵盖的看涨期权和看跌期权获得交易管理的灵活性 基本农业套期保值 2018年小麦市场展望 交易迷你农业合约时大小至关重要 期货合约 期货交易的税收优势 开立期货交易账户时,规模并不能决定成功 如何进行首次期货交易
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