Commodity Futures Trading: Tout est une croix – Apprenez le trading

Commodity Futures Trading: Tout est une croix


(Last Updated On: October 28, 2019)

Chaque position à terme sur produits de base que vous avez eue dans le passé, détenez actuellement ou détenez dans le futur peut être considérée comme une «croix». Les «croix» les plus connues sont les paires de devises, comme l’EUR / USD ou le GBP / JPY, mais les «croix» ne concernent pas uniquement les paires de devises. Par exemple, lorsque vous achetez du pétrole brut, vous prenez possession d’un contrat à terme standardisé sur le pétrole brut, mais vous abandonnez quelque chose en retour. Vous abandonnez USD pour acheter du pétrole brut. Votre position longue sur le brut est également une position courte sur l’USD. Donc, si vous êtes un brut long, vous êtes vraiment dans un long cross brut / USD, ou «pétrole brut / USD».

Est-ce important? Suis-je simplement un courtier intelligent, un courtier qui sait tout? Considère ceci. Si vous envisagez de longs contrats à terme sur le pétrole brut, que se passera-t-il si le dollar a une reprise brutale et soudaine? Le pétrole brut va baisser car le brut est libellé en USD. Cela signifie que si vous êtes un brut long, vous avez également une position courte sur le dollar américain. Donc, si l’USD rebondit, il y a de bonnes chances que votre position «Crude / USD» se retourne contre vous.
Tous les investissements comportent un risque de change

Ce qui est encore plus important, c’est de prendre conscience du risque de change que vous avez dans votre portefeuille. Disons que vous êtes long pétrole brut, or, maïs et l’euro. Vous pourriez penser que vous avez un portefeuille bien diversifié de positions sur contrats à terme sur marchandises. Cependant, ils sont tous libellés en dollars américains (brut / USD, or / USD, maïs / USD, EUR / USD). En un sens, vous avez une position courte massive sur le dollar américain. Encore une fois, il est important de vous rappeler que pour chaque position à long terme dont le prix est exprimé en dollars, vous avez également une position courte en dollars américains.
Le dollar américain représente l’économie américaine

Pourquoi est-ce important? Le dollar américain représente l’économie américaine dans son ensemble. Le dollar américain représente le risque systémique. Si vous souhaitez vraiment diversifier votre portefeuille afin d’être le moins exposé possible au risque systémique, vous devez couvrir les positions vendeuses en dollars américains. Disons que le système bancaire d’un pays européen est sur le point de s’effondrer et que ses plus grandes banques doivent être renflouées par l’Union européenne. Pire, supposons que le marché soit complètement pris au dépourvu et que l’Euro s’effondre et envoie le dollar américain beaucoup plus haut. La hausse du dollar exerce une pression à la baisse sur tous les contrats à terme sur marchandises en dollars. Si vous êtes long brut, or, maïs et l’euro, ils sont tous en déclin ensemble. La corrélation entre ces quatre positions à terme devient 1,0 car elles sont toutes libellées en dollars. Ils agissent comme un grand commerce perdant contre le dollar américain.
Couverture du risque systémique en couvrant le dollar américain

Comment les traders se protègent-ils contre le dollar et se protègent-ils du risque systémique? La réponse est plus simple que ce à quoi vous vous attendiez. Vous devez simplement être à court de quelques marchés qui sont libellés en dollars américains. Supposons que vous soyez baissier sur le marché boursier américain, le bétail vivant, le yen japonais et les bons du Trésor. Etre vivant est aussi long que le dollar américain. Lorsque vous vendez du bétail, vous recevez des dollars en retour. Une position courte de bétail vivant peut donc être considérée comme un cross USD / de bétail vivant. Cela signifie que si vous êtes à court de titres croisés Emini S & P (ES), Live Cattle (LC), JPY et 30 ans, vous êtes en «croisements» USD / ES, USD / LC, USD / JPY et USD / Bonds. Les positions longues sur le dollar américain contribueront à annuler la majorité des positions courtes sur le dollar américain que vous avez du brut long, du maïs, de l’or et de l’euro.

En disposant de quelques positions à terme courtes pour aller de pair avec quelques positions à terme longues, vous couvrez grandement votre exposition au dollar américain. La prochaine fois qu’un événement économique majeur et imprévu se produit, vous êtes beaucoup plus protégé contre le risque systémique. Les positions à court terme sur le S & P, les obligations, le yen et le bétail aident à diversifier le risque systémique constitué par le brut long, l’or, le maïs et l’euro. Votre capacité à couvrir tout ou partie de votre risque en dollars US constitue une police d’assurance contre les risques systémiques inconnus de notre système financier.
Toutes les positions sont des croix

En résumé, habituez-vous à considérer toutes vos positions futures comme des «crosses». En pensant de la sorte à vos investissements, vous maîtriserez mieux le risque de change et le risque systémique auxquels votre portefeuille est exposé. Sachant que le risque systémique peut avoir une incidence sur vos opérations sur contrats à terme et sur vos opérations sur matières premières, vous aurez une longueur d’avance sur l’investisseur moyen et le trader la prochaine fois que nous serons en crise financière.

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