Futures-Optionen: Verwendung einer Delta-neutralen Handelsstrategie – Erfahren Handels

Futures-Optionen: Verwendung einer Delta-neutralen Handelsstrategie


Viele Trader sind ständig auf der Suche nach einem Weg, um Risiken zu managen. Der Einsatz einer Delta-neutralen Handelsstrategie kann dazu beitragen, das Engagement an den Märkten zu steuern. Diese Art von Strategie ermöglicht es spekulativen Händlern, ihre Positionen gegen nachteilige Preisbewegungen abzusichern.
Wie funktioniert eine Delta-Neutral-Strategie?

Eine deltaneutrale Handelsstrategie beinhaltet den Kauf einer theoretisch unterbewerteten Option, während im zugrunde liegenden Terminkontrakt eine entgegengesetzte Position eingenommen wird. Nach dieser Erklärung stellen sich Trader häufig die Frage: „Woher weiß ich, ob eine Option theoretisch unterbewertet ist?“. Ich bevorzuge die Verwendung einer Futures-Handelsplattform, die diese Informationen bereitstellt. Bei Makris Trading bieten wir die Vantage-Plattform an, mit der Sie den theoretischen Preis einer Option erhalten. Laden Sie eine 30-Testversion von dt Vantage herunter.

Das folgende Beispiel zeigt den Kauf von Gold Calls im Dezember und den Verkauf der zugrunde liegenden Gold-Futures-Kontrakte. Siehe den Screenshot unten:

Dezember Gold Calss

Wir werden uns auf die Gold Calls vom Dezember 1360 konzentrieren. Der letzte gehandelte Preis war 1960, der Bid-Ask-Preis ist 2010 bis 2050 und der theoretische Preis ist 2503. Da sich der Bid-Ask-Preis dort befindet, gehen wir davon aus, dass wir einen 1360-Call für 2030 USD kaufen können. Beachten Sie, dass der theoretische Preis 2503 US-Dollar beträgt. Dies lässt uns wissen, dass die Option um 473 USD unterbewertet ist. Da wir wissen, dass die Option stark unterbewertet ist, möchten wir den Vorteil nutzen und Anrufe kaufen.

Die nächste Frage, die Händler haben, ist, wie sie herausfinden können, wie viele zugrunde liegende Terminkontrakte zu verkaufen sind. Das Delta der Option gibt Ihnen die Antwort. Eine Call-Option hat immer einen Delta-Wert zwischen 0 und 1,00. Viele Trader lassen die Dezimalstellen fallen, und wir werden das Gleiche tun. Wenn Sie sich den obigen Screenshot ansehen, werden Sie feststellen, dass in der Spalte ganz links das Delta der Option angegeben ist. In diesem Fall hat ein 1360-Anruf ein Delta von 49. Dies bedeutet, dass ein 1360-Anruf 49% eines zugrunde liegenden Vertrags entspricht. Optionen, die am Geld sind, haben immer ein Delta von etwa 50. Optionen, die am Geld sind, haben ein höheres Delta als 50 und Optionen, die nicht am Geld sind, haben ein Delta von weniger als 50. Die zugrunde liegenden Futures Der Kontrakt hat immer ein Delta von 100. Um die Anzahl der Futures als deltaneutral zu bestimmen, dividieren Sie einfach 100 (Delta des Basiswerts) durch das Delta der Option. Für das obige Beispiel würden Sie 100 durch 49 teilen und ~ 2/1 erhalten. Für jeweils zwei gekaufte Gold-Call-Optionen würden Sie also 1 Gold-Futures-Kontrakt verkaufen.

Da wir Anrufe kaufen, ist ihr Delta immer positiv. Da wir die zugrunde liegenden Futures verkaufen, wird ihr Delta negativ sein. Das Ziel besteht darin, dass die kombinierten Deltas bei Addition so nahe wie möglich bei Null liegen. Für das obige Beispiel haben wir also zwei Optionen mit einem Delta von 49 für ein Delta von insgesamt +98 gekauft. Wir haben dann einen zugrunde liegenden Terminkontrakt mit einem Delta von -100 verkauft. Unser gesamtes Delta ist -2 (-100 + 98). Es ist keine Null, aber es ist extrem nah.
Nehmen Sie Anpassungen vor, um Delta-Neutral zu bleiben!

In der Position ist es wichtig, Anpassungen vorzunehmen, um deltaneutral zu bleiben. Wenn sich der Preis der Position bewegt, bewegt sich auch das Delta. Ein Anstieg (Rückgang) des Preises des zugrunde liegenden Terminkontrakts erhöht (verringert) die Prämie der Option sowie das Delta. Wenn Sie auf dem Weg Anpassungen vornehmen, wird die Position so nah wie möglich an der Delta-Neutral-Position sein. Ein Händler kann stündlich, täglich oder wöchentlich Anpassungen vornehmen. Es liegt ganz bei ihm und womit er sich wohl fühlt.
Eine Delta-neutrale Handelsstrategie in Aktion

Wir werden uns nun eine Delta-neutrale Strategie in Aktion ansehen (Hinweis: Diese unterscheidet sich vom Screenshot und den obigen Beispielen. Die Ähnlichkeit der 1360-Aufrufe ist ein reiner Zufall). Am 7. Oktober geht ein Händler davon aus, dass der Goldmarkt seine Aufwärtstendenz fortsetzen wird. Dezember-Gold-Futures werden derzeit um 1357 gehandelt. Er wird versuchen, die Position am oder vor dem 3. November vor der Ankündigung des FOMC zu verlassen. Er beschließt, dass es in seinem besten Interesse ist, eine Delta-neutrale Optionsstrategie anzuwenden, falls seine Marktaussichten falsch sind. Er findet, dass die Gold Calls vom Dezember 1360 theoretisch unterbewertet sind. Er beschließt, 10 Anrufe für jeweils 3300 USD zu kaufen. Das Delta für die Optionen beträgt 50. Um ordnungsgemäß abgesichert zu sein, muss er 5 zugrunde liegende Goldkontrakte verkaufen, um Delta-neutral zu sein.

Long 10 Dezember 1360 Gold fordert ein Delta von insgesamt +500 (50 * 10)
Short 5. Dezember zugrunde liegenden Gold-Futures für ein Gesamt-Delta von -500 (100 * 5)
Gesamtdelta = 0

Der 3. November ist jetzt da und der Händler ist noch in der Position. Seine 1360 Calls sind jetzt 1640 $ wert und Futures werden derzeit um 1338 gehandelt. Er beschließt, die Position vor der Ankündigung des FOMC zu verlassen. Er gleicht seine Optionen um 1640 aus und kauft seine Futures um 1338 zurück. Der Markt setzte seine bullischen Wege nicht fort. Aber der Trader war abgesichert, also sollte es ihm gut gehen, oder? Lass uns mal sehen:

Optionen:

$ 3300 (Prämie pro Option bezahlt)

– 1640 (Prämie für Verkaufsoptionen erhalten)

Verlust von 1660 USD pro Option bei einem Gesamtverlust von 16 USD600 (1660 * 10 Optionen)

Futures:

$ 1357

– 1338

19 Punkte in Futures gewonnen

x 100 USD pro Punkt

+ 1900 USD pro Vertrag für einen Gesamtgewinn von 9.500 USD (1900 * 5 Verträge)

Gesamtgewinn / -verlust: –16.600 + 9.500 = – 7.100 USD Verlust ohne Provisionen und Gebühren

Wie ist die Position so schlecht gelaufen? Der Händler hatte eine deltaneutrale Position und hätte geschützt werden müssen, richtig? Falsch. Schauen Sie sich die Überschrift oben mit dem Titel “Nehmen Sie Anpassungen vor, um Delta-neutral zu bleiben!” An. Der Markt verändert sich ständig. deshalb ändert sich das Delta immer. In unserem Beispiel hat der Trader während seiner gesamten Handelszeit elf Anpassungen vorgenommen, als sich das Delta erhöhte oder verringerte, und sein Ergebnis fiel anders aus. Siehe die Tabelle unten:

Einstellungstabelle

Da der Preis des zugrunde liegenden Kontrakts sank, sank auch das Delta. Um wieder deltaneutral zu werden, musste der Händler einen Kontrakt zurückkaufen, was ihn zwang, zu einem Tief zu kaufen. Als der Preis des zugrunde liegenden Kontrakts anstieg, stieg auch das Delta. Um wieder deltaneutral zu werden, musste der Händler einen Kontrakt verkaufen, was ihn zwang, auf dem höchsten Stand zu verkaufen. Wenn die Zeit zum Ausgleich kommt, sehen seine Positionen so aus:
Verrechnung aller offenen Positionen
Long 10 Dec 1360 Gold Calls (33.000 – 16400 = – 16.600 US-Dollar)
Short-Gold-Futures-Kontrakt am 1. Dezember bei 1373,7 (1373,7 – 1338 = $ 3570)
Short-Gold-Futures-Kontrakt am 1. Dezember um 1345 (1345 – 1338 = 700 USD)
Short-Gold-Futures-Kontrakt am 1. Dezember um 1344 (1344 – 1338 = 600 USD)
Short-Gold-Futures-Kontrakt am 1. Dezember um 1359 (1359 – 1338 = 2100 USD)

Werfen wir also einen Blick auf die Rentabilität des Handels mit den Anpassungen:

-16600

+11000

+ 6970

+ 1.370 USD, ohne Provision und Gebühren

Die Anpassungen machten den Unterschied. Es gab nur einen Fall, in dem der Händler einen Verlust hinnehmen musste, um wieder deltaneutral zu werden. Die Anpassungen, um Delta-neutral zu werden, halfen ihm, die theoretisch unterbewertete Option zu nutzen, selbst wenn der Markt in eine andere Richtung ging als ursprünglich angenommen. Die Verwendung einer Delta-neutralen Handelsstrategie führt nicht immer zu einem Gewinn, ist jedoch eine großartige Strategie, um das Risikomanagement zu unterstützen. Das obige Beispiel verwendet eine größere Anfangsposition, aber die gleichen Prinzipien können mit einer viel kleineren Anfangsposition angewendet werden.

Hotforex Benefits

Recent Content

link to 6 Gelegentliche Risikomanagement-Tipps für den Futures-Handel

6 Gelegentliche Risikomanagement-Tipps für den Futures-Handel

In diesem Artikel werde ich auf sechs Risikomanagementmethoden eingehen, die Anleger normalerweise nicht in Betracht ziehen, die sie jedoch während des Handels am Terminmarkt aktiv anwenden sollten. Das richtige Management des eigenen Risikos kann zwar nicht für sich genommen reichlich Gewinn einbringen, aber meiner Erfahrung nach stellt es sicher, dass Ihr kurzfristiger Handel nicht zu […]