फ्यूचर्स ऑप्शंस: डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति का उपयोग करना – विदेशी मुद्रा शर्तें

फ्यूचर्स ऑप्शंस: डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति का उपयोग करना


कई व्यापारी जोखिम को प्रबंधित करने के लिए लगातार रास्ता तलाश रहे हैं। एक डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति को लागू करने से बाजारों में जोखिम का प्रबंधन करने में मदद मिल सकती है। इस प्रकार की रणनीति सट्टा व्यापारियों को प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों के खिलाफ अपने पदों को हेज करने की अनुमति देगी।
डेल्टा तटस्थ रणनीति कैसे काम करती है?

एक डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति में अंतर्निहित वायदा अनुबंध में विपरीत स्थिति लेते हुए एक सैद्धांतिक रूप से कम विकल्प की खरीद शामिल है। इस स्पष्टीकरण के बाद एक सामान्य प्रश्न व्यापारियों के पास है, “मुझे कैसे पता चलेगा कि कोई विकल्प सैद्धांतिक रूप से कम है?” मैं एक वायदा व्यापार मंच का उपयोग करना पसंद करता हूं जो यह जानकारी प्रदान करता है। Makris Trading में हम सहूलियत मंच प्रदान करते हैं, जो आपको एक विकल्प का सैद्धांतिक मूल्य देगा – एक 30-परीक्षण dt सहूलियत डाउनलोड करें।

नीचे दिया गया उदाहरण दिसंबर सोने की कॉल खरीदने और अंतर्निहित सोने के वायदा अनुबंधों को बेचने पर दिखता है। नीचे स्क्रीनशॉट देखें:

दिसंबर गोल्ड कालस

हम 1360 दिसंबर की गोल्ड कॉल पर ध्यान केंद्रित करने जा रहे हैं। अंतिम कारोबार मूल्य 1960 था, बोली-पूछ 2050 तक 2010 है, और सैद्धांतिक मूल्य 2503 है। बोली पूछने के साथ कि यह कहां है, हम मानते हैं कि हम $ 2030 के लिए 1360 कॉल खरीद सकते हैं। ध्यान दें कि सैद्धांतिक मूल्य $ 2503 है। इससे हमें पता चल सकता है कि विकल्प $ 473 से कम नहीं है। यह जानते हुए कि विकल्प बहुत कम है, हम लाभ लेना और कॉल खरीदना चाहेंगे।

अगला प्रश्न व्यापारियों को यह पता लगाना है कि कितने अंतर्निहित वायदा अनुबंधों को बेचना है। विकल्प का डेल्टा आपको उत्तर देगा। कॉल विकल्प में हमेशा 0 और 1.00 के बीच डेल्टा मान होगा। कई व्यापारी दशमलव बिंदुओं को छोड़ देते हैं, और हम ऐसा ही करेंगे। यदि आप ऊपर दिए गए स्क्रीनशॉट को देखते हैं, तो आपको सुदूर बाएँ कॉलम पर ध्यान देना चाहिए, आपको विकल्प का डेल्टा पता होगा। इस स्थिति में, 1360 कॉल में 49 का डेल्टा होता है। इसका मतलब है कि एक 1360 कॉल एक अंतर्निहित अनुबंध के 49% के बराबर होगा। विकल्प जो पैसे में हैं, उनके पास हमेशा लगभग 50 का डेल्टा होगा। इन-मनी विकल्पों में 50 से अधिक डेल्टा और आउट-ऑफ-द-मनी विकल्पों में एक डेल्टा 50 से कम होगा। अंतर्निहित वायदा अनुबंध में हमेशा 100 का एक डेल्टा होगा। डेल्टा तटस्थ को कम करने के लिए वायदा की संख्या को खोजने के लिए, विकल्प के डेल्टा द्वारा केवल 100 (अंतर्निहित के डेल्टा) को विभाजित करें। उपरोक्त उदाहरण के लिए, आप 100 को 49 से विभाजित करेंगे और ~ 2/1 प्राप्त करेंगे। इसलिए, खरीदे गए प्रत्येक दो सोने के कॉल विकल्पों के लिए आप 1 सोने के वायदा अनुबंध को बेचेंगे।

चूंकि हम कॉल खरीद रहे हैं, उनका डेल्टा हमेशा सकारात्मक रहेगा। चूंकि हम अंतर्निहित वायदा बेच रहे हैं, इसलिए उनका डेल्टा नकारात्मक होगा। लक्ष्य संयुक्त डेल्टास के लिए एक साथ जोड़े जाने पर शून्य के जितना संभव हो उतना करीब होना है। इसलिए, ऊपर के उदाहरण के लिए हमने 49 के डेल्टा के साथ +98 के कुल डेल्टा के लिए दो विकल्प खरीदे। हमने तब एक अंतर्निहित वायदा अनुबंध बेचा, जिसका डेल्टा -100 है। हमारा कुल डेल्टा -2 (-100 + 98) है। यह शून्य नहीं है, लेकिन यह बेहद करीब है।
डेल्टा न्यूट्रल बने रहने के लिए समायोजन करें!

एक बार स्थिति में, डेल्टा तटस्थ रहने के लिए समायोजन करना महत्वपूर्ण है। जैसे-जैसे स्थिति की कीमत बढ़ती है, वैसे-वैसे डेल्टा बढ़ता है। अंतर्निहित वायदा अनुबंध की कीमत में वृद्धि (कमी) विकल्प के प्रीमियम में वृद्धि (कमी) करेगी, साथ ही साथ डेल्टा भी। रास्ते में समायोजन करने से स्थिति को तटस्थ होने के लिए जितना संभव हो उतना करीब होने की अनुमति मिलेगी। एक व्यापारी प्रति घंटा, दैनिक या साप्ताहिक समायोजन कर सकता है। यह पूरी तरह से उसके ऊपर है और वह किसके साथ सहज है।
ए डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति एक्शन में

अब हम कार्रवाई में एक तटस्थ तटस्थ रणनीति पर एक नज़र डालेंगे (नोट: यह स्क्रीनशॉट से अलग है और ऊपर दिए गए उदाहरण हैं। 1360 कॉल की समानता एक शुद्ध संयोग है)। 7 अक्टूबर को, एक व्यापारी को लगता है कि सोने का बाजार अपने तेजी से जारी रखने के कारण है। दिसंबर सोने का वायदा वर्तमान में 1357 पर कारोबार कर रहा है। वह एफओएमसी घोषणा से पहले 3 नवंबर को या उससे पहले की स्थिति से बाहर निकलेगा। वह निर्णय लेता है कि डेल्टा तटस्थ विकल्प रणनीति का उपयोग करना उसके हित में है जब उसका बाजार दृष्टिकोण गलत है। उन्होंने पाया कि दिसंबर 1360 गोल्ड कॉल सैद्धांतिक रूप से कम हैं। उन्होंने प्रत्येक $ 3300 के लिए 10 कॉल खरीदने का फैसला किया। विकल्पों के लिए डेल्टा 50 है। ठीक से हेज करने के लिए, उसे डेल्टा तटस्थ तक पहुंचने के लिए 5 अंतर्निहित सोने के अनुबंधों को बेचने की आवश्यकता होगी।

10 दिसंबर (50 * 10) के कुल डेल्टा के लिए लॉन्ग 10 दिसंबर 1360 गोल्ड कॉल
500 -100 (100 * 5) के कुल डेल्टा के लिए लघु 5 दिसंबर अंतर्निहित सोने का वायदा
कुल डेल्टा = ०

3 नवंबर अब यहां है और व्यापारी अभी भी स्थिति में है। उनकी 1360 कॉल अब 1640 डॉलर की हैं और फ्यूचर वर्तमान में 1338 पर कारोबार कर रही हैं। उन्होंने FOM की घोषणा से पहले स्थिति से बाहर निकलने का फैसला किया। वह 1640 पर अपने विकल्पों को बंद कर देता है और 1338 पर अपना वायदा वापस करता है। बाजार ने अपने तेजी के तरीकों को जारी नहीं रखा। लेकिन, व्यापारी को हेज किया गया था, इसलिए वह ठीक होना चाहिए? चलो एक नज़र डालते हैं:

विकल्प:

$ 3300 (प्रति विकल्प प्रीमियम का भुगतान)

– 1640 (बिक्री विकल्प के लिए प्रीमियम प्राप्त)

$ 1660 की हानि प्रति विकल्प $ 16 के कुल नुकसान के लिए, 600 (1660 * 10 विकल्प)

फ्यूचर्स:

$ 1357

– 1338

वायदा में 19 अंक की बढ़त

x $ 100 प्रति बिंदु

$ 9,500 (1900 * 5 अनुबंध) के कुल लाभ के लिए प्रति अनुबंध + $ 1900

कुल लाभ / हानि: –16,600 + 9,500 = – $ 7,100 हानि, कमीशन और शुल्क शामिल नहीं है

स्थिति इतनी खराब कैसे हो गई? व्यापारी के पास एक तटस्थ तटस्थ स्थिति थी और उसे संरक्षित किया जाना चाहिए था, है ना? गलत। शीर्षक के ऊपर एक नज़र डालें, “डेल्टा न्यूट्रल को बनाए रखने के लिए समायोजन करें!” बाजार लगातार बदल रहा है; इसलिए डेल्टा हमेशा बदलता रहता है। हमारे उदाहरण में, व्यापारी ने वास्तव में उस समय कुल 11 समायोजन किए थे जब वह व्यापार में था क्योंकि डेल्टा बढ़ गया था या कम हो गया था, और उसका परिणाम अलग-अलग निकला। नीचे दिया गया चार्ट देखें:

समायोजन चार्ट

जैसे-जैसे अंतर्निहित अनुबंध की कीमत घटती गई, डेल्टा भी घटता गया। डेल्टा न्यूट्रल में वापस आने के लिए, व्यापारी को एक अनुबंध वापस खरीदना पड़ता है, अनिवार्य रूप से उसे कम कीमत पर खरीदने के लिए मजबूर करना पड़ता है। जब अंतर्निहित अनुबंध की कीमत में वृद्धि हुई, तो डेल्टा में भी वृद्धि हुई। डेल्टा न्यूट्रल को वापस पाने के लिए, व्यापारी को एक अनुबंध बेचना पड़ता है, अनिवार्य रूप से उसे उच्च पर बेचने के लिए मजबूर करना पड़ता है। जब ऑफसेट करने का समय आता है, तो उनकी स्थिति इस प्रकार होती है:
सभी ओपन पोज़िशन को ऑफसेट करना
लॉन्ग 10 दिसंबर 1360 गोल्ड कॉल्स (33,000 – 16400 = – $ 16,600)
1373.7 (1373.7 – 1338 = $ 3570) पर शॉर्ट 1 दिसंबर गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट
1345 (1345 – 1338 = $ 700) पर शॉर्ट 1 दिसंबर गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट
1344 (1344 – 1338 = $ 600) पर शॉर्ट 1 दिसंबर गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट
1359 (1359 – 1338 = $ 2100) पर शॉर्ट 1 दिसंबर गोल्ड फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट

इसलिए, समायोजन के साथ व्यापार की लाभप्रदता पर एक नज़र डालते हैं:

-16,600

11,000

+ 6970

+ $ 1,370, कमीशन और शुल्क सहित नहीं

समायोजन से सभी को फर्क पड़ा। केवल एक मामला था जहां व्यापारी को तटस्थ तटस्थ वापस पाने के लिए एक नुकसान को स्वीकार करना पड़ा। डेल्टा को तटस्थ होने के लिए समायोजन ने उसे सैद्धांतिक रूप से कम विकल्प का लाभ उठाने में मदद की, जब बाजार मूल रूप से प्रत्याशित होने की तुलना में एक अलग दिशा में चला गया। डेल्टा न्यूट्रल ट्रेडिंग रणनीति का उपयोग करना हमेशा लाभ नहीं पैदा करता है, लेकिन यह जोखिम को प्रबंधित करने में मदद करने के लिए एक शानदार रणनीति है। ऊपर दिया गया उदाहरण एक बड़ी प्रारंभिक स्थिति का उपयोग करता है, लेकिन समान सिद्धांतों को बहुत कम प्रारंभिक स्थिति के साथ नियोजित किया जा सकता है।

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