भूल जाओ कि तुमने क्या सोचा था कि तुम फ्यूचर्स ऑप्शंस खरीदने के बारे में जानते हो – विदेशी मुद्रा शर्तें

भूल जाओ कि तुमने क्या सोचा था कि तुम फ्यूचर्स ऑप्शंस खरीदने के बारे में जानते हो


क्या आपने अतीत में एक विकल्प की स्थिति खरीदी है, और आपके पक्ष में बाजार की चाल थी, केवल अंततः व्यापार पर पैसा खोना था?

इस लेख को पढ़ें और आपको कुछ उत्तर मिल सकते हैं कि ऐसा क्यों हुआ …

वायदा विकल्प दोनों का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है और अक्सर व्यापक रूप से गलत समझा जाता है। अनगिनत बार मैंने व्यापारियों से कहानियाँ सुनी हैं, जिन्होंने मुझे बताया कि कैसे उन्होंने एक कॉल खरीदा, और बाजार ने उम्मीद के मुताबिक रैलियां कीं, फिर भी उन्होंने पैसे खो दिए। यह एक असामान्य स्थिति नहीं है, क्योंकि विकल्प की कीमतें सिर्फ कीमत से अधिक का एक फ़ंक्शन हैं। निम्नलिखित का उपयोग करके विकल्पों की कीमत तय की जाती है:

अंतर्निहित वायदा कीमत
विकल्प का स्ट्राइक मूल्य
वर्तमान ब्याज दरें
अंतर्निहित अस्थिरता

जबकि पहले तीन आइटम आत्म-व्याख्यात्मक हैं, अंतिम आइटम, निहित अस्थिरता, थोड़ा अधिक जटिल है। सादगी के लिए, मैं निहित अस्थिरता का संक्षिप्त विवरण प्रस्तुत करूंगा
निहित अस्थिरता क्या है?

अंतर्निहित अस्थिरता विकल्प बाजार का सबसे अच्छा अनुमान है कि शेष जीवन के दौरान अंतर्निहित वायदा अनुबंध कितना अस्थिर होगा। उदाहरण के लिए, हम मकई में फसल की कटाई के बाद मई में मकई के लिए महत्वपूर्ण परागण अवस्था से आगे, मई में मकई में अस्थिरता का अनुमान लगाते हैं। मकई की कीमत अस्थिरता आमतौर पर वसंत और गर्मियों में अधिक अस्थिर होती है, क्योंकि मौसम एक बड़ा अज्ञात है। मकई की फसल काटा जाने के बाद मौसम के अंत में, आमतौर पर कम अनिश्चितता होती है और इसलिए कम जोखिम होता है। यह आमतौर पर गिरावट में मकई विकल्पों में कम निहित अस्थिरता से परिलक्षित होता है।
एक क्लासिक वायदा विकल्प खरीदने का उदाहरण

आइए एक क्लासिक उदाहरण की जांच करें कि कितने व्यापारी विकल्प खरीदते हैं:

एक व्यापारी ऑरेंज जूस के बारे में सप्ताहांत में एक समाचार पत्र में एक तेजी से लेख पढ़ता है, और ठंढ क्षति के लिए संभावित है। ऑरेंज जूस का वायदा पहले ही 80 सेंट तक बढ़ चुका है, लेकिन अगर फसल को भारी नुकसान होता है तो यह बहुत अधिक बढ़ सकता है। व्यापारी को संदेह है कि यदि कोई फ्रीज नहीं होता है, तो कीमतें संभवतः मुश्किल से बेच देंगी, और वह उस जोखिम को स्वीकार नहीं करना चाहता है। सोमवार की सुबह व्यापारी 90-प्रतिशत कॉल के लिए 2.65 सेंट ($ 397.50) का भुगतान करता है जिसमें समाप्ति तक 90 दिन होते हैं, और पैसे से 10 सेंट है। निहित अस्थिरता 40% से अपेक्षाकृत अधिक है, लेकिन व्यापारी को यह जानने की सुरक्षा पसंद है कि वह सबसे अधिक खो सकता है वह प्रीमियम है जो उसने प्लस फीस का भुगतान किया है।

क्या यह रणनीति ध्वनि प्रतीत होती है? क्या आपने शायद एक समान तरीके से एक विकल्प खरीदा है?
आप कैसे “सही” हो सकते हैं और फिर भी “गलत” हो सकते हैं

आइए हम मान लें कि एक छोटी ठंढ घटना है जो कीमतों को गिराने से रोकती है, और नब्बे दिनों के अंत में संतरे का रस वायदा 11 सेंट से 91 सेंट तक बढ़ गया है। व्यापारी अपने विश्लेषण में ज्यादातर सही था, क्योंकि नब्बे दिन की अवधि में वायदा ने 11 सेंट या 13.75% की वृद्धि की है। दुर्भाग्य से, हमारे व्यापारी को 93 सेंट पर बाजार की आवश्यकता थी, या यहां तक ​​कि तोड़ने के लिए 16.25% की वृद्धि हुई। व्यापारी विकल्पों की शपथ लेता है, या संभावित रूप से बदतर अभी तक, केवल विकल्प बेचने वाली रणनीतियों को देखना शुरू करता है।
बहुत देर, बहुत दूर, बहुत समय

आइए हम व्यापारी के कार्यों को विच्छेदित करें और देखें कि उसने इस व्यापार के साथ क्या गलतियाँ की हैं:

पहली गलती एक अखबार का लेख पढ़ रही थी और बस अगले कारोबारी दिन एक कॉल खरीद रही थी। यदि एक प्रमुख समाचार घटना या कहानी अखबार में है, तो आमतौर पर बाजार में इसकी कीमत होती है। किसी भी समय, विकल्प की कीमतें आमतौर पर अंतर्निहित वायदा के लिए अनुमानित किसी भी संभावित मूल्य जोखिम को दर्शाती हैं। यह अक्सर एक समाचार या घटना बाजार में लाता है अतिरिक्त ब्याज से बदतर बना दिया है। हमारे उदाहरण में, कीमतों में फ्रॉस्ट चिंता समाचार के कारण भाग के लिए विकल्प अधिक हो सकते हैं, और आंशिक रूप से कॉल विकल्प की मांग के कारण यह समाचार लाया गया।
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व्यापारी द्वारा की गई दूसरी गलती एक विकल्प खरीदना था जो पैसे से बहुत दूर था। आपको याद होगा कि उसने 90 प्रतिशत कॉल खरीदा था जब अंतर्निहित वायदा 80 सेंट पर था – इस प्रकार उसका चुना हुआ विकल्प हड़ताल पैसे से 12% था। इंटरनेट स्टॉक की दुनिया में, 12.5% ​​की चाल असामान्य नहीं है, लेकिन भौतिक वस्तुओं की दुनिया में यह प्रतिशत के आधार पर एक बड़ी चाल है। वायदा अनुबंध का लाभ उठाने का कारण यह है कि वस्तुएं आमतौर पर प्रतिशत के संदर्भ में बड़ी चाल नहीं बनाती हैं। आगे एक विकल्प स्ट्राइक मूल्य मौजूदा वायदा मूल्य से है, कम संभावना है कि यह पैसे में व्यापार करेगा। यह आँकड़ों का एक सरल तथ्य है कि अधिक से अधिक विचरण के कदम कम होते हैं।
समय आपके पक्ष में नहीं हो सकता है …

तीसरी और शायद सबसे महत्वपूर्ण गलती विकल्प पर शेष समय की लंबाई थी। मैं अनुमान लगाता हूं कि 90 दिनों के साथ एक विकल्प शेष है जब तक कि समय सीमा समाप्त होने का समय बहुत अधिक मूल्य है संभावित रूप से अंतर्निहित वायदा अनुबंध में अल्पकालिक अपेक्षा का लाभ उठाने के लिए।
एक विवादास्पद दावा?

ऊपर दी गई तीसरी वस्तु से कई भौहें उठने की संभावना है क्योंकि पारंपरिक ज्ञान बताता है कि छोटी अवधि वाले विकल्प तेजी से अपना समय मूल्य खो देते हैं और उन्हें बेचा जाना चाहिए, नहींखरीद लिया। मेरा तर्क है कि व्यापारी कई कारणों से एक छोटे दिनांकित विकल्प के साथ बेहतर होगा।
शुरुआत में शुरू करें – आपकी मुख्य रणनीति क्या है?

परिभाषा के अनुसार, एक विकल्प सही है, लेकिन दायित्व नहीं है, एक विशिष्ट समय में एक विशिष्ट मूल्य पर अंतर्निहित वायदा अनुबंध को खरीदने या बेचने के लिए। मेरी राय में, विकल्प खरीदने का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यदि आप अपनी अटकलों में सही हैं, तो विकल्प वायदा अनुबंध बन जाता है। यदि आप बाजार की अपनी राय में गलत हैं, तो आपका जोखिम आपके द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम, और निष्पादन शुल्क तक सीमित है। इस दृष्टिकोण के साथ, रणनीति एक विकल्प खरीदना है जो बहुत जल्दी एकमुश्त वायदा अनुबंध की तरह व्यवहार करेगा, यह मानकर कि बाजार की दिशा की आपकी भविष्यवाणी सही है।

जब अधिकांश व्यापारी एक जीतने वाले व्यापार में होते हैं, तो वे चाहते हैं कि उनके पास अधिक अनुबंध हों और जब उनके पास हारने वाला हो तो उन्हें आश्चर्य होता है कि उन्होंने पहले स्थान पर व्यापार में क्यों प्रवेश किया। शॉर्ट-डेटेड विकल्पों का उचित उपयोग संभावित रूप से व्यापारी को सही होने पर बड़ा वायदा करने की स्थिति देता है, और गलत होने पर कोई वायदा नहीं करता है।
भविष्य में “व्यवहार” कैसे और कब कर सकते हैं? “डेल्टा” की व्याख्या

यदि हम एक लंबी कॉल विकल्प स्थिति को देखते हैं, तो हम देखते हैं कि एक पर-कॉल कॉल में 50 का डेल्टा है। इसका मतलब है कि विकल्प में अंतर्निहित वायदा अनुबंध के किसी भी कदम के 50% को प्रतिबिंबित करने की उम्मीद है। जैसा कि अंतर्निहित जोखिम की कीमत है, कॉल विकल्प वायदा मूल्य आंदोलन के अधिक को प्रतिबिंबित करेगा। डेल्टा 100 तक यह होगा। उस बिंदु पर, कॉल विकल्प अनिवार्य रूप से अंतर्निहित वायदा अनुबंध के एक अनुबंध के बराबर है और इसकी कीमत वायदा के साथ मिलकर बढ़ना चाहिए। इस संबंध में दीर्घकालिक विकल्पों के लिए संभावित नुकसान यह है कि लंबे समय तक मूल्य उस गति को धीमा कर देता है जिस पर डेल्टा बदलता है। इसके विपरीत, अल्पकालिक विकल्प वायदा अनुबंध की तरह व्यवहार करने के लिए तेज होते हैं क्योंकि जब बाजार उनके पक्ष में चलता है तो उनका डेल्टा अधिक तेजी से बढ़ता है।
अल्पकालिक वायदा विकल्प उदाहरण
विश्लेषण – सिर्फ एक अखबार की कहानी से अधिक:

हम शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड में 30 साल के ट्रेजरी बॉन्ड अनुबंध का उपयोग करके एक नया उदाहरण देखेंगे। 13 सितंबर 2004 को, हमारे व्यापारी को लगता है कि बांड अधिक बढ़ रहे हैं। उसे लगता है कि तेल की कीमतों के साथ इराक युद्ध भी ब्याज दरों को चुनाव से कम रखेगा। वह अनुमान लगाता है कि 14 तारीख को खुदरा बिक्री से बाजार में निराशा होगी क्योंकि दक्षिणपूर्व अमेरिका तूफान से प्रभावित हुआ है। हमारे व्यापारी को पता है कि एफओएमसी की बैठक 21 सितंबर, 2004 को निर्धारित है और सोचती है कि लंबी अवधि के लिए फेडरल रिजर्व की कार्रवाई नकारात्मक होगी।
30-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स चार्ट

30 साल का ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स
विकल्प बनाम वायदा निर्णय

13 वीं की सुबह, हमारा व्यापारी अपने तेजी से बाजार के दृष्टिकोण का लाभ उठाने के लिए तीन तरीकों से देखता है। इलेक्ट्रॉनिक मार्केट में दिसंबर का बॉन्ड शुक्रवार के बंद से 2 टिक नीचे 111-01 पर है। दिसंबर 111 कॉल विकल्प जो 26 नवंबर 2004 को समाप्त हो रहा है, शुक्रवार को 1-57 / 64 ($ 1890.625) पर बसा और 111 अक्टूबर को कॉल विकल्प जो सितंबर 24,2004 को समाप्त होता है, 44/64 (687.50 डॉलर) में बसा। व्यापारी को लगता है कि बांड अगले दो सप्ताह में 3 पूर्ण अंक या $ 3000 प्रति अनुबंध पर रैली कर सकते हैं। यदि वह गलत है, तो उसे लगता है कि वायदा आसानी से 1 1/2 -2 पूर्ण अंक या $ 1500- $ 2000 खो सकता है – एक जोखिम जो वह एकमुश्त वायदा व्यापार पर लेने के लिए तैयार नहीं है। इस वजह से, वह तय करता है कि एक लंबी कॉल ऑप्शन रणनीति उसके जोखिम मानकों और संभावित लाभ उद्देश्यों को पूरा करेगी।
आप किस विकल्प की रणनीति चुनेंगे?

यह वह जगह है जहां चीजें दिलचस्प होती हैं, क्योंकि हमारे व्यापारी के पास कॉल विकल्पों का उपयोग करने के लिए कुछ विकल्प हैं। पारंपरिक ज्ञान विकल्प को खरीदने के लिए कहेंगे जिसके पास समाप्ति तक अधिक समय है क्योंकि यह धीमी दर से क्षय होगा यदि वह बाजार की भविष्यवाणी के साथ गलत है। सिद्धांत रूप में यह सच है, और यदि बांड की कीमतें स्थिर बनी हुई थीं, तो दिसंबर विकल्प दैनिक रूप से अपने मूल्य का एक छोटा प्रतिशत खो देगा। इसके विपरीत, अक्टूबर विकल्प हर दिन अपने समय के प्रीमियम का एक बड़ा प्रतिशत खो देगा, क्योंकि विकल्प समाप्ति (शून्य समय मूल्य) तक केवल 2 सप्ताह हैं।

सैद्धांतिक लाभ और हानि
लेकिन याद रखें: आप संभावित रूप से भविष्य की तरह व्यवहार करना चाहते हैं …

सबसे पहले, तथ्य यह है कि अक्टूबर कॉल 2 सप्ताह में अपना पूरा समय प्रीमियम खो देगा, एक नकारात्मक विशेषता की तरह लगता है। लेकिन याद रखें, अंतर्निहित वायदा अनुबंध की तरह व्यवहार करने के विकल्प के लिए, इसके लिए बहुत कम समय शेष होना चाहिए। यदि वह दिसंबर विकल्प खरीदता है, तो उसे भविष्य के समान विकल्प के व्यवहार से पहले लगभग 2 पूर्ण समय प्रीमियम इरोड देखने की आवश्यकता होगी। इस उदाहरण में, मान लें कि बॉन्ड बाजार दो हफ्तों में 5 अंक बढ़कर 116-00 पर पहुंच गया। अक्टूबर विकल्प इसके आंतरिक मूल्य (राशि यह इन-मनी है) या 5 अंक ($ 5000) के लायक होगा। हमारे व्यापारी ने अक्टूबर कॉल के साथ 4 10/32 ($ 4312.50) चाल पकड़ ली होगी। दूसरी ओर, दिसंबर विकल्प की कीमत लगभग 5 16/64 ($ 5250) होगी। विकल्प5-बिंदु चाल के लगभग 3 12/32 ($ 3375) प्राप्त किया होगा। इस काल्पनिक उदाहरण में, अक्टूबर विकल्प पर वापसी लगभग 1 पूर्ण बिंदु थी, या दिसंबर विकल्प की तुलना में $ 937.50 बेहतर थी।

सैद्धांतिक लाभ हानि २
कम समय मूल्य = कम जोखिम जब आप गलत हैं

शॉर्ट-डेटेड विकल्प ने जीतने के परिदृश्य में बेहतर काम किया, लेकिन जब व्यापारी गलत है तो क्या होगा? सरल शब्दों में, अक्टूबर कॉल की लागत दिसंबर कॉल की तुलना में $ 1200 कम है, इसलिए डॉलर का जोखिम कम है। यदि बाजार 2 सप्ताह से अधिक का हो गया और वायदा 111-00 पर आ गया, तो दिसंबर के विकल्प अक्टूबर को लगभग 20 / 64-24 / 64 या $ 312.50- $ 375.00 से आगे निकल जाएंगे। यदि उस समय के दौरान बाजार में बिकवाली हुई तो मूल्यों के बीच का अंतर कम हो जाएगा। सबसे खराब स्थिति में, जहां बॉन्ड मार्केट केवल नीचे चला गया और दोनों विकल्प बेकार हो गए, स्पष्ट रूप से अक्टूबर विकल्प ने एक छोटा नुकसान प्रदान किया होगा।
सारांश

यह नोट करना महत्वपूर्ण है कि हालांकि इस आलेख में दिए गए उदाहरणों में क्रय कॉल शामिल हैं, चर्चा की गई सभी मूल सिद्धांत क्रय बाजारों के लिए लागू होते हैं, जो संभावित रूप से नकारात्मक पक्ष के लिए बाजार की ओर इशारा करते हैं।

इस लेख ने व्यापारियों को एक नया दृष्टिकोण और विधि प्रदान करने की कोशिश की है कि कैसे विशेष रूप से समयबद्ध या समाचार-आधारित घटनाओं का व्यापार करने के लिए विकल्प खरीदें। मेरा मानना ​​है कि कम समय सीमा के विकल्प संभावित रूप से दोनों दुनिया के सर्वश्रेष्ठ प्रदान करते हैं। इन विधियों के साथ, एक व्यापारी एक विकल्प रणनीति के मालिक होने के अपने लक्ष्य को प्राप्त कर सकता है जो कि सही होने पर वायदा स्थिति की तरह काम करता है, जबकि प्रीमियम विकल्प तक सीमित जोखिम वाले आकर्षक विकल्प की सुविधा बनाए रखता है और विकल्प की स्थिति खरीदने के लिए भुगतान की गई फीस।

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