Copertura tramite opzioni di acquisto: un modo di gestione del rischio senza margini – Educazione Forex

Copertura tramite opzioni di acquisto: un modo di gestione del rischio senza margini


Parla con qualsiasi hedger e sono sicuri di raccontarti un’esperienza con il trading a margine. Il margine è un deposito in buona fede che un hedger deve avere nel proprio conto al fine di avviare una posizione futures lunga o corta. Ad esempio, il margine su un contratto di mais è attualmente $ 2.362,00. Ciò significa che se vuoi entrare in una posizione futures sul mais, il tuo account deve avere almeno $ 2.362,00. Per mantenere la posizione, un hedger deve soddisfare i requisiti del margine di manutenzione. Il requisito di margine di manutenzione per il mais è attualmente di $ 1.750,00. Ciò significa che il valore del conto hedger deve essere sempre superiore a $ 1.750,00 per mantenere il contratto future sul mais. Se il valore del conto scende al di sotto di $ 1.750,00, l’hedger effettuerà una chiamata di margine. L’hedger dovrà depositare abbastanza denaro nel conto per tornare all’area del margine iniziale ($ 2.362,00) o liquidare la posizione per soddisfare la richiesta di margine. L’obiettivo dell’hedger è di coprire la propria posizione in contanti, quindi la decisione logica è quella di soddisfare la richiesta di margine e depositare fondi sul conto.

Puoi vedere come lo scenario sopra riportato può causare stress non necessari su una siepe. Fortunatamente, le hedger hanno i mercati delle opzioni in alternativa a una copertura di future definitive. Questo articolo riassumerà come produttori e utenti di materie prime possano acquistare opzioni per una copertura senza margine. Se non hai familiarità con il funzionamento delle opzioni di acquisto, consulta un articolo precedente che ho scritto qui: Opzioni sui future: un’introduzione alle opzioni di acquisto.
Opzioni di acquisto per la copertura

Le opzioni di acquisto offrono un modo senza margini per aiutare a determinare approssimativamente un prezzo che riceverai o pagherai per la tua merce. I costi per farlo includeranno solo il premio pagato per l’opzione più le commissioni e le commissioni. L’acquisto di un’opzione per la copertura ha molte delle stesse somiglianze con l’acquisto di un’assicurazione su un veicolo. Pensaci, quando acquisti un’assicurazione su un veicolo, devi pagare un premio per un certo periodo di copertura. Lo stesso vale per le opzioni di acquisto di merci. Si seleziona un mese di consegna e si acquista un’opzione pagando un premio per l’opzione. L’unico denaro che hai a rischio è l’importo pagato per l’opzione. Se il mercato avvantaggia la tua posizione in contanti, l’opzione scadrà senza valore e otterrai il premio pagato. Lo stesso vale per l’assicurazione sul veicolo. Se non hai bisogno di utilizzare l’assicurazione, la copertura per quel periodo di tempo scade e otterrai il premio pagato per la copertura.
Esempi del mondo reale

John, il contadino, ha 200 acri di grano che vorrebbe siepe. Usando una media di 150 bushel per acro, si aspetta che venderà 30.000 bushel di mais al momento del raccolto. Dato il recente aumento dei prezzi nel mercato del mais, vuole bloccare un prezzo basso che riceverà per una percentuale del suo mais. Decide di coprire il 50% del suo raccolto, o 15.000 bushel. Decide che il prezzo più basso che vorrebbe ricevere è di circa $ 5,60 per bushel. Dal momento che venderà il suo raccolto in ottobre, dovrà utilizzare le opzioni put di dicembre per coprire la sua posizione. I futures di dicembre sono attualmente scambiati a $ 6,76. Sapendo che ogni opzione put rappresenta il diritto di vendere 5.000 bushel a un prezzo specificato; sa che ha bisogno di acquistare tre opzioni per raggiungere la sua copertura. Le opzioni sono quotate in centesimi, con ogni centesimo che rappresenta $ 50. Il prezzo attuale per $ 6,00 put è di 40 centesimi, o $ 2.000 per ogni put. John acquista tre messe di mais da $ 6,00 per un totale di $ 6.000 più commissioni e commissioni il 19 aprile.

Potresti chiederti perché John abbia acquistato $ 6,00 put quando il suo obiettivo è quello di bloccare un prezzo di $ 5,60. La ragione di ciò è che devi trovare un’opzione che sarà uguale al prezzo che stai cercando di ricevere dopo il costo di acquisto dell’opzione. Con il suo obiettivo di bloccare $ 5,60 per bushel, sa che acquistando le chiamate $ 6,00 per 40 centesimi ciascuna sarà in grado di bloccare un prezzo di $ 5,60.

Ottobre è ora arrivato e il prezzo dei futures sul mais di dicembre è di $ 5,50. I put da $ 6,00 ora valgono $ 3.500. A causa del valore temporale rimasto nelle put ($ 1,000), John decide di liquidarle invece di esercitarle in posizioni future (fare riferimento all’articolo sopra collegato per aggiornare la memoria sul valore temporale e sul valore intrinseco).

$ 3,500 (guadagno dall’opzione di liquidazione)
-2.000 (importo pagato per opzione)
Guadagno di $ 1.500 per opzione
x 3 opzioni
Guadagno di $ 4.500 dalla copertura con opzioni
-1.500 (perdita di 10 centesimi per bushel in contanti per 15 volte bushel)
Guadagno totale di $ 3.000

A causa dell’opzione che ha ancora un valore temporale, John è stato effettivamente in grado di ricevere $ 5,70 per bushel per il suo mais (contratto 3000/3 = guadagno di $ 1000 per contratto / $ 50 per cento = 20 centesimi + prezzo in contanti di $ 5,50 = $ 5,70 per bushel). Questo è di 10 centesimi in più di quello che inizialmente stava cercando di ricevere per il suo mais.
Sommario

La copertura con opzioni è un ottimo modo per fornire un margine libero dalla gestione del rischio. Basta capire il prezzo che vorresti ricevere per quello che produci e trovare un’opzione che ti aiuti a bloccare quel prezzo afil prezzo dell’opzione è pagato.

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