Opzioni future: utilizzando una strategia di trading neutrale Delta – Educazione Forex

Opzioni future: utilizzando una strategia di trading neutrale Delta


Molti trader sono costantemente alla ricerca di un modo per gestire il rischio. L’utilizzo di una strategia di negoziazione delta neutral può aiutare a gestire l’esposizione ai mercati. Questo tipo di strategia consentirà ai trader speculativi di coprire le proprie posizioni contro movimenti di prezzo sfavorevoli.
Come funziona una strategia neutrale Delta?

Una strategia di negoziazione neutra delta prevede l’acquisto di un’opzione teoricamente sottovalutata assumendo una posizione opposta nel contratto futures sottostante. Una domanda comune che i trader hanno dopo questa spiegazione è: “Come faccio a sapere se un’opzione è teoricamente sottovalutata?” Preferisco usare una piattaforma di trading futures che fornisca queste informazioni. Al Makris Trading offriamo la piattaforma Vantage, che ti darà il prezzo teorico di un’opzione – Scarica una versione di prova 30 di dt Vantage.

Questo esempio di seguito esamina l’acquisto di chiamate in oro di dicembre e la vendita dei contratti future su oro sottostanti. Vedi lo screenshot qui sotto:

Calss d’oro di dicembre

Ci concentreremo sulle chiamate d’oro del 1360 dicembre. L’ultimo prezzo negoziato è stato del 1960, la domanda di offerta è il 2010 entro il 2050 e il prezzo teorico è di 2503. Dato che la domanda di offerta è dove si trova, supponiamo che possiamo acquistare una chiamata 1360 per $ 2030. Si noti che il prezzo teorico è di $ 2503. Questo ci fa sapere che l’opzione è sottovalutata di $ 473. Sapendo che l’opzione ha un prezzo molto basso, vorremmo approfittare e acquistare chiamate.

La prossima domanda che i trader hanno è come capire quanti contratti future sottostanti vendere. Il delta dell’opzione ti darà la risposta. Un’opzione di chiamata avrà sempre un valore delta compreso tra 0 e 1,00. Molti trader rilasciano i punti decimali e faremo lo stesso. Se guardi lo screenshot sopra, noterai che la colonna all’estrema sinistra ti fa sapere il delta dell’opzione. In questo caso, una chiamata 1360 ha un delta di 49. Ciò significa che una chiamata 1360 sarà l’equivalente del 49% di un contratto sottostante. Le opzioni in the money avranno sempre un delta di circa 50. Le opzioni in the money avranno un delta maggiore di 50 e le opzioni out of the money avranno un delta inferiore a 50. I future sottostanti il contratto avrà sempre un delta di 100. Al fine di trovare il numero di futures a corto di delta neutro, è sufficiente dividere 100 (delta del sottostante) per il delta dell’opzione. Per l’esempio sopra, divideresti 100 per 49 e otterrai ~ 2/1. Quindi, per ogni due opzioni call acquistate in oro venderesti 1 contratto future in oro.

Dal momento che stiamo acquistando chiamate, il loro delta sarà sempre positivo. Poiché stiamo vendendo i future sottostanti, il loro delta sarà negativo. L’obiettivo è che i delta combinati siano il più vicino possibile a zero quando vengono sommati. Quindi, per l’esempio sopra abbiamo acquistato due opzioni con un delta di 49 per un delta totale di +98. Abbiamo quindi venduto un contratto futures sottostante che ha un delta di -100. Il nostro delta totale è -2 (-100 + 98). Non è zero, ma è estremamente vicino.
Apportare le modifiche per rimanere Delta Neutral!

Una volta in posizione, è importante effettuare regolazioni per rimanere delta neutrali. Man mano che il prezzo della posizione si sposta, aumenta anche il delta. Un aumento (diminuzione) del prezzo del contratto futures sottostante aumenterà (diminuirà) il premio dell’opzione, nonché il delta. Effettuare regolazioni lungo il percorso consentirà alla posizione di essere il più vicino possibile al delta neutro. Un trader può effettuare rettifiche orarie, giornaliere o settimanali. Dipende interamente da lui e da cosa si sente a proprio agio.
Una strategia di trading neutrale Delta in azione

Daremo ora un’occhiata a una strategia delta neutral in azione (Nota: questo è diverso dallo screenshot e dagli esempi sopra. La somiglianza delle chiamate 1360 è una pura coincidenza). Il 7 ottobre, un trader pensa che il mercato dell’oro dovrebbe continuare nei suoi modi rialzisti. I futures sull’oro di dicembre sono attualmente scambiati al 1357. Cercherà di uscire dalla posizione entro il 3 novembre prima dell’annuncio del FOMC. Decide che è nel suo interesse utilizzare una strategia delta neutral options nel caso in cui le sue prospettive di mercato siano errate. Scopre che le chiamate Gold del dicembre 1360 sono teoricamente sottovalutate. Decide di acquistare 10 chiamate per $ 3300 ciascuna. Il delta per le opzioni è 50. Per essere adeguatamente coperto, dovrà raggiungere 5 contratti oro sottostanti per raggiungere il delta neutral.

Il lungo 10 dicembre 1360 oro richiede un delta totale di +500 (50 * 10)
Brevi futures sull’oro sottostanti del 5 dicembre per un delta totale di -500 (100 * 5)
Delta totale = 0

Il 3 novembre è ora arrivato e il trader è ancora in posizione. Le sue 1360 chiamate ora valgono $ 1640 e i futures sono attualmente scambiati a 1338. Decide di uscire dalla posizione prima dell’annuncio del FOMC. Compensa le sue opzioni a 1640 e riacquista il suo futuro a 1338. Il mercato non ha continuato le sue vie rialziste. Ma il commerciante era coperto, quindi dovrebbe stare bene, giusto? Diamo un’occhiata:

Opzioni:

$ 3300 (Premium pagato per opzione)

– 1640 (Premium ricevuto per opzioni di vendita)

Perdita di $ 1660 per opzione per una perdita totale di $ 16, 600 (1660 * 10 opzioni)

Futures:

$ 1357

– 1338

19 punti ottenuti in futures

x $ 100 per punto

+ $ 1900 per contratto per un guadagno totale di $ 9.500 (1900 * 5 contratti)

Utile / perdita totale: –16.600 + 9.500 = – perdita di $ 7.100, escluse commissioni e commissioni

In che modo la posizione è finita così male? Il commerciante aveva una posizione neutra delta e avrebbe dovuto essere protetto, giusto? Sbagliato. Dai un’occhiata al titolo sopra intitolato, “Apporta le modifiche per mantenere il neutro delta!” Il mercato è in continua evoluzione; quindi il delta è in continua evoluzione. Nel nostro esempio, il trader ha effettivamente effettuato 11 aggiustamenti totali durante il periodo in cui il trade è aumentato o diminuito e il suo risultato è risultato diverso. Vedi la tabella qui sotto:

Tabella di regolazione

Poiché il prezzo del contratto sottostante è diminuito, anche il delta è diminuito. Per tornare a delta neutral, il trader ha dovuto riacquistare un contratto, costringendolo essenzialmente ad acquistare al minimo. Quando il prezzo del contratto sottostante è aumentato, anche il delta è aumentato. Per tornare al delta neutral, il commerciante ha dovuto vendere un contratto, costringendolo essenzialmente a vendere al massimo. Quando arriva il momento di compensare, le sue posizioni sembrano tali:
Compensazione di tutte le posizioni aperte
Chiamate Gold lunghe del 10 dic 1360 (33.000 – 16400 = – $ 16.600)
Contratto future su oro a breve termine del 1 ° dicembre a 1373,7 (1373,7 – 1338 = $ 3570)
Contratto future su oro a breve termine del 1 ° dicembre a 1345 (1345-1338 = $ 700)
Contratto future su oro a breve termine del 1 ° dicembre a 1344 (1344-1338 = $ 600)
Contratto future su oro a breve termine del 1 ° dicembre a 1359 (1359-1338 = $ 2100)

Quindi, diamo un’occhiata alla redditività del commercio con gli aggiustamenti:

-16.600

11.000

+ 6970

+ $ 1.370, escluse commissioni e commissioni

Le regolazioni hanno fatto la differenza. C’è stato solo un caso in cui il trader ha dovuto accettare una perdita per tornare a delta neutral. Gli aggiustamenti per arrivare a delta neutral lo hanno aiutato a trarre vantaggio dall’opzione teoricamente sottovalutata anche quando il mercato è andato in una direzione diversa rispetto a quanto inizialmente previsto. L’uso di una strategia di trading delta neutral non sempre produrrà un profitto, ma è un’ottima strategia per aiutare a gestire il rischio. L’esempio sopra usa una posizione iniziale più grande, ma gli stessi principi possono essere impiegati con una posizione iniziale molto più piccola.

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