米ドルへのポートフォリオのエクスポージャーを減らす – 外国為替取引の教育

米ドルへのポートフォリオのエクスポージャーを減らす


多くの投資家やトレーダーは米ドルに過度にさらされています。米ドル建ての株式、債券、不動産、商品を所有していると、米ドルへの大きなエクスポージャーが生じます。市場が暴落すると、ほとんどの資産クラスが大量に売却され、「安全への逃避」市場の反応と呼ばれる米ドルが上昇します。ほとんどの投資家にとっての問題は、すべての投資または取引を米ドルで行うため、ドルが上がると残りの市場が下がることです。市場が暴落し、最も多様化が必要な場合、ほとんどの資産は売却され、資本は米ドルに逃げます。
リスク管理と分散不可能なリスク

リスク管理についてしばらく読んだ投資家やトレーダーは、「システミックリスク」、「システマティックリスク」、「分散できないリスク」という用語に出くわしました。これらの概念は、常に長い資産であり、米ドルと引き換えに長いです。さらに、ポートフォリオは常に「ロングオンリー」ポジションで構成されているため、常に市場崩壊の影響を受けます。

市場リスクへのエクスポージャーはそれほど極端である必要はありません。選択肢はありますが、ポートフォリオ内の「分散されていないリスク」を軽減するのは思っているより簡単です。このリスクを軽減する1つの方法は、米ドルに対するエクスポージャーの一部をヘッジすることです。これはあなたの多様化できないリスクのすべてをヘッジするものではありませんが、市場がクラッシュした場合に役立ちます。米ドルへのエクスポージャーを減らしたい場合は、米ドル指数先物契約を購入する必要があります。
米ドル指数による分散不可能なリスクの削減

米ドル指数は、外国通貨のバスケットに対して米ドルの価格を設定する先物契約です。この通貨のバスケットは、57.6%ユーロ通貨(EUR)、13.6%日本円(JPY)、11.9%英国ポンド(GBP)、9.1%カナダドル(CAD)、4.2%スウェーデンクローナ(SEK)および3.6%スイスフラン(CHF)。

米ドル指数が長い場合、米ドルは長く、ユーロ、円、ポンド、カナダ、スイスフラン、クローナは短くなります。米ドル指数が短い場合、米ドルは短く、外貨のバスケットは長くなります。

ポートフォリオが完全にロングポジションで構成され、米ドルで購入されている場合、米ドルインデックスを購入することで米ドルへのエクスポージャーを減らすことができます。米ドル指数の米ドルのロングポジションは、ロングオンリーポートフォリオのショート米ドルエクスポージャーの一部で相殺され、それらのポジションは外貨バスケットに関してロングのままになります。
例:ロングゴールド

先物市場で1オンス$ 1400で100オンスの金が長いとしましょう。あなたは、140,000ドルの金を米ドルで販売しています。これは、金と米ドルのクロス、または金/米ドルとみなすこともできます。金を購入するには、米ドルを使用する必要があったため、長い金と短いドルになります。これは、金/米ドルのクロスが長いことで表されます。

では、金を米ドルで保持したくないだけだとしましょう。金を米ドルと外貨の両方で保有したいと考えています。ロングゴールドポジションはゴールド/米ドルクロスです。 USDをヘッジするには、USDが長く他の何かが短いポジションにいる必要があります。 EUR / USDクロスを販売した場合、ユーロは短く、米ドルは長くなります。それはUSD / EURのロングポジションのように見えます。 USD / EUR +既存のGold / USDを組み合わせた場合、長いUSDと短いUSDは互いに相殺され、GOLD / EURだけ、またはユーロに関しては長いGoldが残ります。

ゴールド/米ドル+米ドル/ユーロ=ゴールド/ユーロ

これでコンセプトが決まりましたので、ロングゴールド(Gold / USD)とUSドルインデックス(USD /(EUR + GBP + JPY + CAD + CHF + SEK))に適用します。 80.000の長い米ドル指数は、合計80,000ドルの契約値です。ロングゴールドとロング米ドルインデックスのポジションを組み合わせて、それがどうなるかを確認しましょう。

ロング100オンスゴールド(1400ドル/オンス= 140,000ゴールド/米ドル)
80.000のロング1米ドルインデックス= 80,000 USD /(EUR + GBP + JPY + CAD + CHF + SEK)

2番目のポジションは、80,000米ドルのロングインデックスです。 2番目のポジションの80,000ドルの長い米ドルは、最初のポジションからの140,000ドルのショートUSDのうち80,000ドルをキャンセルします。その結果、私たちは$ 60,000ゴールド/ USDだけを残し、残りの80,000は今では長いゴールド/(EUR + GBP + JPY + CAD + CHF + SEK)です。

60,000米ドル/米ドル
EUR、GBP、JPY、CAD、CHF、SEKの観点から80,000ゴールドに相当。

私は今、通貨バスケットの中の長い金です。このメソッドは任意のアセットに適用できます。米ドルインデックスの合計契約額は、インデックスに対して1000ドルの倍数です。したがって、ポートフォリオ全体で800,000ドルのエクスポージャーをヘッジしたい場合は、80.000で8つの米ドルインデックス契約を購入するだけです。 80.000 X $ 1000 = 80,000ドルの合計契約額。 80,000 X 10契約= 800,000ドル。

この例は、金への投資で機能するだけでなく、他の先物契約、株式、債券などにも使用できます。あなたがしようとしているのは、米ドルに対する純エクスポージャーを減らすことです。考えてみると、金融ポートフォリオ全体が米ドルで購入したもの(株式、債券、不動産など)で構成されている場合、1つの巨大な合成ショートがあります米ドルのポジション(ポートフォリオ/米ドル)。そのため、市場が暴落すると、ポートフォリオ全体がダウンします。米ドルが入札されている間、すべてが売られます。
投資家とトレーダーが米ドルへのエクスポージャーをヘッジする必要がある理由

次の金融危機がいつ発生するかはわかりません。次のフラッシュクラッシュがいつ発生するのか、次の欧州諸国がいつ債務不履行になるのかはわかりません。米ドルへのエクスポージャーを減らすことで、トレーダーと投資家は「分散できないリスク」を減らすことができます。

80.000で価格設定された場合、米ドルインデックスは80,000ドルのリスクをヘッジできますが、米ドルインデックスに必要なマージンは1契約あたり1729ドルです。数千のマージンで、トレーダーまたは投資家は米ドルに対する通貨リスクの一部を効率的かつ効果的にヘッジできます。

私が一緒に働いている投資家やトレーダーの中には、なぜ保護のためにプットオプションを使用するだけではいけないのかと尋ねてきます。プットオプションの問題は、それらが無駄な資産であるということです。プットの時間減衰により、未知のものに対するヘッジが高価になります。先物は無駄な資産ではありません。米ドルが80.000ノアで取引されていて、wで、今から3か月後に80.000で取引されている場合、損益は0ドルです。オプションを購入したことのある人は、基礎となる価格が数か月間変わらずに推移していましたが、時間の減衰によりオプションの価値がかなり低くなることは確かです。
行動を起こしてポートフォリオを保護する

米ドルと米国の資産へのエクスポージャーが心配な場合は、先物ブローカーに相談し、米ドルへのエクスポージャーの一部をヘッジする最善の方法を見つけ出す必要があります。ポートフォリオリスクをヘッジすることを理解している業界の専門家にアクセスできない場合は、Makris Tradingに電話してください。「分散できない」ポートフォリオリスクを軽減するお手伝いをさせていただきます。

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