선물 옵션 : 델타 중립 거래 전략 사용 – 외환 수업

선물 옵션 : 델타 중립 거래 전략 사용


많은 거래자들이 위험을 관리하는 방법을 끊임없이 찾고 있습니다. 델타 중립 거래 전략을 사용하면 시장 노출을 관리하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 유형의 전략은 투기 적 트레이더가 불리한 가격 변동에 대비하여 자신의 입장을 헤지 할 수있게합니다.
델타 중립 전략은 어떻게 작동합니까?

델타 중립 거래 전략은 기초 선물 계약에서 반대 입장을 취하면서 이론적으로 저평가 된 옵션의 구매를 포함합니다. 이 설명 후에 상인들이 흔히하는 질문은“옵션이 이론적으로 저평가되어 있는지 어떻게 알 수 있습니까?”입니다. 저는이 정보를 제공하는 선물 거래 플랫폼을 사용하는 것을 선호합니다. Makris Trading은 Vantage 플랫폼을 제공합니다.이 플랫폼은 옵션의 이론적 가격을 제공합니다. 30 Trial of dt Vantage를 다운로드하십시오.

아래의 예는 12 월 금 통화를 구매하고 기초 금 선물 계약을 판매하는 것을 보여줍니다. 아래 스크린 샷을 참조하십시오 :

12 월 골드 칼스

12 월 1360 년 금 통화에 중점을 둘 것입니다. 마지막으로 거래 된 가격은 1960이고, 입찰 요청은 2050 년까지 2010 년이며, 이론적 인 가격은 2503입니다. 입찰 요청이있는 곳에서는 1360 번의 전화를 $ 2030에 구입할 수 있다고 가정합니다. 이론적 인 가격은 $ 2503입니다. 이를 통해 옵션 가격이 473 달러 미만임을 알 수 있습니다. 이 옵션의 가격이 매우 저렴하다는 사실을 알고 전화를 이용하고 싶습니다.

거래자가 다음에 할 질문은 판매 할 기본 선물 계약의 수를 파악하는 방법입니다. 옵션의 델타가 답을 제공합니다. 호출 옵션은 항상 0과 1.00 사이의 델타 값을 갖습니다. 많은 거래자들이 소수점을 떨어 뜨립니다. 우리도 그렇게 할 것입니다. 위 스크린 샷을 보면 가장 왼쪽 열에 옵션의 델타가 있음을 알려줍니다. 이 경우 1360 호출의 델타는 49입니다. 이는 1360 호출이 기본 계약의 49 %에 해당함을 의미합니다. 화폐 옵션은 항상 약 50의 델타를 갖습니다. 화폐 옵션은 50보다 큰 델타를 가지며, 비돈 옵션은 50보다 낮은 델타를 갖습니다. 기초 선물 계약은 항상 100의 델타를 갖습니다. 델타 중립이되기에 부족한 선물의 수를 찾으려면 100 (기본 델타)을 옵션의 델타로 나눕니다. 위의 예에서 100을 49로 나누고 ~ 2/1을 얻습니다. 따라서 구매 한 두 개의 금 통화 옵션마다 1 개의 금 선물 계약을 판매하게됩니다.

통화를 구매하고 있으므로 델타는 항상 긍정적입니다. 기초 선물을 판매하기 때문에 델타는 마이너스가됩니다. 목표는 결합 된 델타가 함께 추가 될 때 가능한 한 0에 가깝도록하는 것입니다. 따라서 위의 예에서는 델타가 49이고 총 델타가 +98 인 두 가지 옵션을 구입했습니다. 그런 다음 델타가 -100 인 기본 선물 계약을 판매했습니다. 총 델타는 -2 (-100 + 98)입니다. 0은 아니지만 매우 가깝습니다.
델타 중립을 유지하도록 조정하십시오!

일단 위치에 도달하면 델타 중립을 유지하기 위해 조정하는 것이 중요합니다. 포지션 가격이 변동함에 따라 델타도 마찬가지입니다. 기초 선물 계약의 가격이 상승 (감소)하면 옵션의 프리미엄과 델타가 상승 (감소)됩니다. 도중에 조정하면 위치가 델타 중립에 최대한 가깝게됩니다. 상인은 매시간, 매일 또는 매주 조정할 수 있습니다. 그것은 전적으로 그에게 달려 있으며 그가 편안하게 느끼는 것입니다.
델타 중립 거래 전략

이제 델타 중립 전략이 적용되는 것을 살펴 보겠습니다 (참고 : 위의 스크린 샷 및 예와 다릅니다. 1360 통화의 유사성은 순수한 우연의 일치입니다). 10 월 7 일, 상인은 금 시장이 강세를 지속 할 것이라고 생각합니다. 12 월 금 선물은 현재 1357 년에 거래되고 있습니다. FOMC 발표 전에 11 월 3 일 또는 그 이전에 포지션을 종료 할 것으로 보입니다. 그는 시장 전망이 부정확 한 경우 델타 중립 옵션 전략을 사용하는 것이 최선의 선택이라고 판단합니다. 그는 1360 년 12 월 골드 통화의 가격이 이론적으로 낮다는 것을 알게되었습니다. 그는 각각 $ 3300에 10 개의 통화를 구매하기로 결정했습니다. 옵션에 대한 델타는 50입니다. 제대로 헤지하려면 델타 중립에 도달하기 위해 5 개의 기본 금 계약을 판매해야합니다.

1360 년 12 월 10 일 금은 총 델타 +500 (50 * 10)을 요구합니다.
12 월 5 일 기준 금 선물의 총 델타 -500 (100 * 5)
총 델타 = 0

11 월 3 일이 여기에 있고 상인은 여전히 ​​입장에 있습니다. 그의 1360 통화는 현재 $ 1640의 가치가 있으며 선물은 현재 1338에서 거래되고 있습니다. 그는 FOMC 발표 전에 포지션을 종료하기로 결정했습니다. 그는 1640 년에 옵션을 상쇄하고 1338 년에 선물을 다시 매입했습니다. 시장은 강세를 지속하지 못했습니다. 그러나 상인은 위험에 빠졌으므로 괜찮을까요? 한 번 보자:

옵션 :

$ 3300 (옵션 당 프리미엄 지불)

– 1640 (옵션 판매에 대한 프리미엄 수령)

총 16 달러의 손실에 대한 옵션 당 1,660 달러의 손실, 600 (1660 * 10 옵션)

선물:

$ 1357

– 1338

선물로 19 포인트 획득

x 포인트 당 $ 100

$ 9,500의 총 이익을 위해 계약 당 +1900 달러 (1900 * 5 개의 계약)

총 이익 / 손실 : –16,600 + 9,500 =-$ 7,100 손실, 수수료 및 수수료 제외

입장이 어떻게 그렇게 나빴습니까? 트레이더는 델타 중립적 입장을 취했으며 보호 받았어야합니까? 잘못된. 위의“델타 중립을 유지하기 위해 조정하십시오!”라는 제목을 살펴보십시오. 시장은 끊임없이 변화하고 있습니다. 따라서 델타는 항상 변경됩니다. 이 예에서, 거래자는 델타가 증가 또는 감소함에 따라 거래 중일 때 실제로 총 11 개의 총 조정을 수행했으며 결과는 다르게 나타났습니다. 아래 차트를 참조하십시오.

조정 차트

기초 계약 가격이 하락함에 따라 델타도 하락했습니다. 델타 중립으로 돌아 가기 위해 상인은 계약을 다시 사야 했으므로 본질적으로 낮은 가격으로 구매해야했습니다. 기본 계약의 가격이 상승하면 델타도 증가했습니다. 델타 중립으로 돌아 가기 위해 상인은 계약을 팔아야했고, 본질적으로 그가 높은 곳에서 팔도록 강요했습니다. 시간이 상쇄되면 그의 위치는 다음과 같습니다.
모든 열린 위치 오프셋
1360 년 12 월 10 일 긴 통화 (33,000 – 16400 =-$ 16,600)
1373.7에 금 선물 계약의 12 월 1 일 (1373.7 – 1338 = $ 3570)
1345 년 12 월 1 일 금 선물 계약 (1345 – 1338 = $ 700)
1344 년 12 월 1 일 금 선물 계약 (1344 – 1338 = $ 600)
1359 년 12 월 1 일 금 선물 계약 (1359 – 1338 = $ 2100)

조정을 통해 거래의 수익성을 살펴 보겠습니다.

-16600

+11000

+ 6970

수수료 및 수수료를 포함하지 않은 +1,370 달러

조정은 모든 차이를 만들었습니다. 거래자가 델타 중립으로 돌아 가기 위해 손실을 수락해야하는 경우는 단 한 번뿐이었습니다. 델타 중립으로의 조정은 시장이 원래 예상했던 것과 다른 방향으로 갔을 때도 이론적으로 저평가 된 옵션을 활용할 수 있도록 도와줍니다. 델타 중립 거래 전략을 사용한다고해서 항상 수익이 발생하는 것은 아니지만 위험 관리를 돕는 훌륭한 전략입니다. 위의 예는 더 큰 초기 위치를 사용하지만 훨씬 작은 초기 위치에서도 동일한 원리를 사용할 수 있습니다.

Recent Content

link to 새로운 선물 지수는 통화 바구니에 대해 달러를 추적

새로운 선물 지수는 통화 바구니에 대해 달러를 추적

CME 그룹과 다우 존스 지수는 화요일 다우 존스 CME FX $ INDEX 라 불리는 새로운 지수의 출시를 발표했다. 이 지수는 호주 달러, 캐나다 달러, 유로, 영국 파운드, 일본 엔, 스위스 프랑 등 6 개의 다른 국제 통화 바스켓과 비교하여 달러의 가치를 나타냅니다. Dow Jones Indexes의 Albert A. Petronella는“이 새로운 통화 지수는 Dow Jones Indexes의 기능과 […]
link to 선물 거래를위한 6 가지 드문 리스크 관리 팁

선물 거래를위한 6 가지 드문 리스크 관리 팁

이 기사에서는 투자자들이 일반적으로 고려하지 않을 수도 있지만 선물 시장에서 거래하는 동안 적극적으로 실천해야 할 6 가지 위험 관리 방법에 대해 논의하겠습니다. 자신의 위험을 올바르게 관리하면 막대한 이익을 얻을 수는 없지만 제 경험상 단기 거래로 인해 시장에 단기적으로 관여하지는 않습니다. 현실적이 되십시오. 거래 계정의 크기를 알고 있어야합니다. 지렛대가 어떻게 영향을 미칠 수 있는지 이해하십시오. 위험 […]