Exercitar ou não exercitar (opções), eis a questão – Educação de negociação Forex

Exercitar ou não exercitar (opções), eis a questão


Em um artigo anterior, expliquei a expiração, o exercício e a atribuição de opções de commodities. Observei que uma posição comprada (comprada) da opção (compra ou venda) tem o direito de exercer o contrato. Para tomar uma decisão informada, explicarei o resultado do exercício de um contrato de opção.

Um contrato de opção de mercadoria é um ativo decadente que expirará. Como um contrato de opção se aproxima da data de vencimento, definida pelas bolsas, o valor do tempo e o valor intrínseco diminuem. O valor do tempo é premium em relação aos dias até a expiração. Valor intrínseco é o prêmio em relação à distância do preço de exercício do preço do contrato futuro subjacente. Observe que a volatilidade também terá um papel no preço calculado do prêmio. A exceção à diminuição intrínseca do valor é um contrato dentro do dinheiro. Nesse ponto, o valor intrínseco é uma proporção de um para um do preço de exercício em relação ao contrato futuro subjacente. Por exemplo, uma longa chamada Gold 1600 de abril de 2013 será avaliada em 50 pontos (ou US $ 5.000) se os futuros estiverem em 1650,0 no vencimento da opção (25 de março de 2013). Por outro lado, se os futuros estiverem em 1600,0 ou menos no vencimento, o contrato de opção será avaliado em zero. Um contrato dentro do dinheiro, antes da expiração, também terá valor no tempo incluído no preço do prêmio. No entanto, como há um número de dias finitos até a expiração, o valor do tempo diminui desde o primeiro dia.

Se o prêmio estiver diminuindo devido à deterioração do tempo em uma posição de opção longa (compra ou venda), você poderá exercer seu direito ao contrato futuro subjacente. A negociação de opções de commodities segue as regras de negociação no estilo americano. Pode-se exercer uma opção a qualquer momento durante o horário de negociação antes da data de vencimento do contrato. Para exercer uma opção, basta notificar seu corretor sobre sua intenção e logo em seguida seu corretor confirmará que a posição da opção foi convertida em uma posição futura. Uma chamada se converte em um contrato futuro de longo prazo ao preço de exercício, enquanto uma compra se converte em um contrato de futuro curto ao preço de exercício. O requisito de margem inicial para o contrato futuro subjacente deve estar disponível na conta de negociação. O prêmio inicial pago pelo contrato de opção é perdido. Portanto, para estar no mínimo equilibrado em uma posição futura convertida, o ganho potencial no mercado futuro deve cobrir pelo menos o prêmio pago. Por exemplo, os futuros devem ser pelo menos 1620,0 para uma compra exercida Gold 1600 de abril de 2013 comprada por US $ 2.000 (1620,0 – 1600,0 x US $ 100). Além disso, é preciso também levar em consideração eventuais comissões e taxas. Obviamente, uma opção fora do dinheiro seria uma posição futura perdendo marcada para o mercado. Provavelmente faz mais sentido liquidar essa posição no mercado de opções em vez de converter em um contrato futuro devido à perda de prêmio.

Se houver muito tempo até o vencimento, mas a posição da opção (compra ou venda) for o dinheiro principal, você poderá exercer seu direito ao contrato futuro subjacente. Os contratos de opções de dinheiro profundo terão um delta mais alto. Delta é o valor pelo qual o preço do prêmio será alterado (todos os demais são iguais) com base na alteração correspondente do contrato futuro subjacente. Quanto maior o delta, mais suscetível o prêmio flutua à medida que o preço futuro muda. Um contrato de opção com um delta de um tem o movimento equivalente ao contrato futuro subjacente. Portanto, a conversão deste contrato de opção eliminará o aspecto do ativo em decomposição do contrato de opção.

O solilóquio continua em Hamlet: “Se é mais nobre na mente sofrer os arremessos e flechas da fortuna ultrajante ou pegar armas contra um mar de problemas e opor-se a acabar com eles?” Interpreto isso como Shakespeare questionando o risco de melhorar a posição de alguém na vida. Sem dúvida, há um risco no exercício de um contrato de opção, mas, levando em consideração os detalhes discutidos aqui, uma decisão informada pode potencialmente melhorar a posição de negociação de uma pessoa.

Feliz negociação!

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