Usando opções para lucrar com a deterioração do tempo – Educação de negociação Forex

Usando opções para lucrar com a deterioração do tempo


Todos os compradores de opções têm um inimigo comum, Father Time. A expiração de opções é uma das poucas certezas que podemos encontrar neste mundo dos mercados financeiros. Ao comprar uma opção, você está apostando que o mercado se moverá em uma determinada direção dentro de um certo período de tempo. Ao precificar algo que envolva tempo (ou seja, apólices de seguro de vida), a parte do tempo da opção pode ser quantificada. A ‘theta’ é o valor que criamos com base em quanto tempo resta em uma opção. Abaixo, podemos ver um gráfico com uma discriminação de como o preço de cada posição da opção é determinado. Um teta negativo significa que a posição perderá valor devido à deterioração do tempo, enquanto um teta positivo significa que a opção ganhará dinheiro devido à deterioração do tempo.
Tipo Valor teta
Opção LongCall negativa
Opção de compra curta positiva
Opção de venda longa negativa
Opção de venda curta positiva

Theta é uma estimativa de quanto uma opção diminuiria por dia a partir do decaimento do tempo, quando não houver movimento externo ou volatilidade no contrato futuro subjacente. As opções de compra e venda longas sempre têm uma redução de tempo negativa, e as opções de compra e venda têm uma redução de tempo positiva. Quanto mais alto o theta estiver em uma opção – com preço entre -1 e 0 para opções longas e 0 e 1 para opções curtas – mais valor sairá da opção por dia, quando todo o resto for constante. Tenha em mente que o teta raramente permanece constante; ele pode se mover rapidamente dependendo de onde o preço de exercício da opção é relativo ao preço futuro subjacente. No dinheiro, as opções tendem a ter tetas mais altas e são mais suscetíveis à deterioração do tempo à medida que a expiração se aproxima. Os thetas são progressivamente mais baixos para opções à medida que você se afasta do preço de exercício. A deterioração da opção não é linear, é exponencial e aumenta à medida que a opção se aproxima do vencimento. O gráfico abaixo mostra uma linha do tempo da taxa na qual o valor do tempo sai de uma opção.
Erosão do valor do tempo

Erosão do valor do tempo

Existem maneiras de lucrar com a deterioração do tempo. Uma das estratégias mais eficazes que tem como objetivo fazer isso é o Condor de Ferro ou spreads de crédito individuais. Essas estratégias permitem capturar a deterioração do tempo com uma quantidade definida de risco. O theta na opção vendida será maior que o theta na opção comprada. Portanto, se o spread da opção expirar sem valor, você manterá os lucros. Vejamos um exemplo:
Clique para visualizar a divulgação de riscos de Spreads abaixo.

Dirk é um operador de opções que deseja vender o prêmio de opção no E-mini S&P 500. Ele possui um portfólio de ações robusto e deseja usar sua conta de futuros como uma maneira de proteger algum risco negativo ao qual está exposto em seu portfólio de ações. Ele também quer uma estratégia de prazo relativamente curto e com uma quantidade definida de risco. Dirk considera que os spreads de compra de urso são um método para fazer isso, porque proporcionariam uma quantidade limitada de risco. Eles também perderiam dinheiro em sua conta futura quando seu portfólio de ações ganhasse dinheiro, uma troca que ele não se importaria. Ele usará o teta de cada chamada para quantificar o melhor de sua capacidade quanto ele pode capturar. Como ainda temos 35 dias nas opções de E-mini S&P de agosto, ele considera que essas são as melhores para usar. Ele liga para o seu corretor da Makris Trading e dá uma olhada no spread de compra de 1340-1370 de agosto, enquanto o contrato futuro é negociado em 1310. Seu dt Broker executa a seguinte negociação:
Venda 1 1340 Aug ES Ligue para 17 pontos ($ 850) – Theta de 0,33
Compre 1 1370 Aug ES Ligue para 6 pontos ($ 300) – Theta de -.20

Potencialmente, seu lucro máximo será de US $ 550 e sua perda máxima será de US $ 950 antes das taxas. Nós adicionamos os tetas para ver que o tempo de decaimento dessa opção espalhada nesses níveis é 0,13. Se o mercado permanecer constante, o valor do spread diminuirá 13% neste dia. Ele pode verificar novamente esses cálculos teta diariamente para ficar de olho em quanto ele ganha a cada dia devido à decadência do tempo. O plano de Dirk é aplicar um desses spreads todos os meses a uma certa distância do preço atual da S&P. Na sua opinião, essa poderia ser uma estratégia ganha-ganha, porque é possível que ele ganhe dinheiro em sua conta futura ou ganhe dinheiro em sua conta de ações. Ele não planeja liquidar seus fundos mútuos ou ações tão cedo, então acha que poderia tentar obter alguns lucros com a deterioração do tempo ao longo do caminho.

Para obter mais informações sobre os gregos e diferentes estratégias para lucrar usando suas características, ou para obter mais informações sobre hedge em seu portfólio, entre em contato com seu corretor Makris Trading.

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