Торговля товарными фьючерсами: все сделки спред – Узнайте форекс

Торговля товарными фьючерсами: все сделки спред


Каждая позиция, которую вы имели в прошлом, в настоящее время удерживаете или удерживаете в будущем, может рассматриваться как спред. Возможно, вы говорите себе: «Я торгую только золотом, сырой нефтью или акциями, я не торгую спредами или не участвую в парных сделках». Например, когда вы покупаете сырую нефть, вы долго заключаете фьючерсный контракт на сырую нефть, но отдаете что-то взамен. Вы отказываетесь от доллара, чтобы стать длинной нефтью. Ваша длинная грубая позиция также является короткой позицией в долларах США. Так что, если вы длинная нефть, вы действительно находитесь в пересечении длинной сырой нефти / короткого доллара или «сырой нефти / доллары США». Вы можете применить эту концепцию к любому длинному рынку, будь то акции, недвижимость или товары.

Это важно? Я просто умный штаны, всезнайка брокер? Возможно, но учтите это. Разве вы не хотите знать, насколько ваш портфель подвержен валютному и системному риску? Разве вы не хотите застраховать этот риск как можно лучше? Если это важно для вас, вам нужно понять синтетические позиции, которые уже занимает ваш текущий портфель. Понимание вашего риска для валюты и системного риска позволит вам застраховаться от следующего великого неизвестного события, которое приведет к краху рынков.

Теперь, когда я обращаю ваше внимание, давайте вернемся к нашему примеру с сырой нефтью. Если у вас длинные фьючерсы на сырую нефть, что произойдет, если у доллара внезапный рост? Сырая нефть будет снижаться, потому что цена на нефть оценивается в долларах США. Это означает, что если у вас длинная нефть, у вас также есть короткая позиция в долларах США. Поэтому, если доллар растет, есть большая вероятность, что ваша позиция «сырая / доллар» снизится и пойдет против вас.

Это то же самое для любого актива или рынка, на котором у вас длинная позиция. Независимо от того, находится ли позиция в акциях, золоте, недвижимости или товарах, скорее всего, вы владеете этими активами в долларах США. Противоположность верна, когда вы находитесь на короткой стороне. Например, допустим, у вас короткое золото. Когда вы открываете золото, вы получаете доллар США за продажу золота. Вы можете рассматривать это как длинные доллары США и короткие золота, также известные как USD / GOLD. Ваша синтетическая длинная позиция по доллару США / короткой позиции по золоту (USD / GOLD) будет иметь тенденцию терять деньги, если доллар будет падать, и зарабатывать деньги, если доллар будет расти.
Все инвестиции имеют валютный риск

Понимание того, какой риск у вас есть в вашем портфеле из-за валютного риска, является первым шагом в хеджировании против системного риска и следующего крупного краха. Допустим, ваш портфель – это длинные индивидуальные акции и индексы акций. Если вы только длинны на рынке акций, у вас также есть еще одна гигантская короткая позиция в долларах США. Если у вас длинные 10 акций, индекс S & P 500, Russell 2000 и NASDAQ, вы, вероятно, также владеете всеми этими акциями в долларах США. Вы можете рассматривать всю эту позицию как длинные акции и короткую позицию по доллару США. Звучит как спред для меня.

Это относится не только к портфелям акций, но и к фьючерсным трейдерам. Допустим, вы давно сырая нефть, золото, кукуруза и евро. Вы можете подумать, что у вас хорошо диверсифицированный портфель товарных фьючерсных позиций. Тем не менее, все они оцениваются в долларах США (сырая / доллары США, золото / доллары США, кукуруза / доллары США, евро / доллары США). В каком-то смысле у вас огромная короткая позиция в долларах США. Опять же, важно помнить, что для каждой вашей длинной фьючерсной позиции, которая оценивается в долларах, у вас также есть короткая позиция в долларах США. Для каждой вашей короткой фьючерсной позиции у вас также есть синтетическая длинная позиция в долларах США.
Доллар США представляет экономику США

Почему все это имеет значение? Кого волнует, если все ваши позиции занимают доллары США? Если это то, что происходит сейчас у вас в голове, тогда вам нужно подумать о следующем. Что представляет собой доллар США? Доллар США представляет экономику США в целом. Стоимость доллара США относительно других иностранных валют основана на силе их экономики, ВВП, процентных ставках, занятости и многих других макроэкономических факторах. Если доллар США представляет экономику США, то он также должен представлять системный риск. Состояние экономики США может оказать существенное влияние на рынки. Нам нужно вернуться всего лишь на несколько лет назад, когда мы были в кризисе субстандартного кредитования, и Lehman Brothers не смогли доказать это. Если вы действительно хотите диверсифицировать свой портфель, чтобы как можно меньше подвергаться системному риску, вам необходимо застраховать доллар США.

Например, допустим, что банковская система европейской страны вот-вот обанкротится, и Европейский Союз должен выручить их крупнейшие банки. Что еще хуже, давайте предположим, что рынок был полностью застигнут врасплох, а евро резко упал и отправил доллар США намного выше. Рост доллара оказывает понижательное давление на все товарные фьючерсы, оцениваемые в долларах. Если у вас длинные цены на нефть, золото, кукурузу и евро, они все вместе снижаются. Корреляция между этими четырьмя фьючерсными позициями становится 1,0, потому что все они оцениваются в долларах. Они действуют как одна большая убыточная сделка против доллара США.

Та же самая ситуация может случиться с портфелем, который сделанполностью отдельных акций, фондовых ETF и фондовых индексов. Вы можете подумать, что у вас есть диверсифицированный портфель, с равным весом ко многим различным секторам акций. Однако, если вы просто длинная акция, у вас в портфеле огромная короткая позиция в долларах. Вспомните, когда рынок думал, что Греции придется объявить дефолт по своим долгам. Доллар США вырос? Да, это так. Ваш портфель акций потерял ценность? Да, это так. К счастью, Грецию выручили, и рынок в конечном итоге компенсировал убытки и торговался выше. Однако что произойдет, если это будет крупная экономика, которая потерпела крах? Что если бы это была экономика, которую нельзя было выручить так же легко, как Грецию (в экономическом плане экономика которой меньше по размеру, чем в Массачусетсе)? Что будет потом? Повторение того, что случилось с фондовым рынком в 2008 году, не может быть и речи.
Хеджирование системного риска путем хеджирования доллара США

Как трейдеры хеджируют доллар и защищают от системного риска? Ответ проще, чем вы могли ожидать. Если вы открываете длинную позицию по рынку (и короткую позицию по доллару США), то вам необходимо быть короткой по другому рынку (и длинной позиции по USD) Короткие позиции в долларах США и длинные позиции в долларах США уничтожат друг друга.

Давайте вернемся к нашему давнему примеру сырой нефти. У нас длинная сырая нефть, поэтому мы должны быть короткими. Мы находимся в спреде «Сырая / USD». Теперь давайте скажем, что мы медвежье золото и мы закрываем этот рынок. У нас короткое золото, поэтому мы должны быть длинными долларами США. Мы находимся в спреде «доллар / золото».

Давайте теперь предположим, что это только две позиции в нашем портфеле. У нас длинная сырая нефть и короткая золотая. Посмотрите, когда мы объединяем две отдельные позиции в нашем портфеле:
1) Длинная сырая, короткая USD = CRUDE / USD
2) Короткое золото, длинное USD = USD / GOLD

CRUDE / USD + USD / GOLD = CRUDE / GOLD

Мы хеджировали доллар. Теперь мы владеем нефтью с точки зрения золота. Здесь важен не тот факт, что мы владеем нефтью с точки зрения золота, а не долларов США. Важная вещь, которую нужно забрать, – это концепция. Вы можете применить эту торговую технику к любому рынку, чтобы хеджировать валютный риск, риск доллара США и, в конечном счете, риск системного сбоя на рынках.

Когда рынки терпят крах, доллар США становится активом «бегства в безопасное место», в результате чего большинство, если не все, активы, оцениваемые в долларах США, падают. Когда рынки потерпели крах в 2008 году, и нефть, и золото снизились до годовых минимумов. Портфель только длинной сырой нефти понес бы серьезную потерю. Тем не менее, портфель, который хеджировал валютный риск, пережил бы шторм, поскольку его короткие позиции могли компенсировать потери по длинным позициям.

Имея несколько коротких фьючерсных позиций и несколько длинных фьючерсных позиций, вы значительно хеджируете свою подверженность доллару США. В следующий раз, когда произойдет крупное непредвиденное экономическое событие, вы будете лучше защищены от системного риска. Короткие фьючерсные позиции помогают диверсифицировать системный риск, накопленный в длинных позициях. Ваша способность частично или полностью застраховать свой риск в долларах США является страховым полисом от неизвестных системных рисков в нашей финансовой системе.

Чтобы узнать больше о хеджировании систематического риска, ознакомьтесь с нашей предыдущей статьей, посвященной исключительно этому очень важному вопросу.
Спред Трейдинг

Трейдеры, которые знают о валютном и системном риске, будут активно искать альтернативные стратегии для снижения этого риска. Многие из них обращаются к торговле спредом, также известной как торговля парами. Обычно существует два типа торговли спредом: сезонный и несезонный.

Торговля спредами по сезонным фьючерсам – это когда трейдеры распределяют два связанных контракта на основе сезонного спроса и предложения. У многих рынков есть сезонные циклы, и трейдеры попытаются воспользоваться этими движениями. Эти сезонные модели на одном и том же рынке напоминают длинную старую кукурузу и короткую новую. Сезонные модели также существуют между различными, но взаимосвязанными рынками, такими как живой скот и Lean Hogs. Рынки и месяцы будут меняться в течение года, но одно и то же: трейдеры используют исторические сезонные модели для входа и выхода из своих позиций. Если вы хотите узнать больше об этом захватывающем способе торговли на рынке, ознакомьтесь с нашей статьей «Сезонная торговля фьючерсами».

Второй тип спред-трейдинга – это то, что я называю несезонным, и это практически любой другой вид спред-трейдинга. Некоторые трейдеры любят торговать Emini NASDAQ против Emini S & P. Некоторые будут торговать кукурузой против пшеницы, основываясь на фундаментальном или техническом анализе, но не обязательно на основе сезонных показателей. Другие могут просто хотеть уменьшить свой риск, используя либо длинный, либо короткий начальный месяц, а затем сделать обратное в отложенные месяцы, чтобы застраховать свой системный риск. Если вы хотите узнать больше о его виде торговли, пожалуйста, ознакомьтесь с нашей статьей Wonderful World of Futures Spread Trading.
Все позиции спред

Инвесторы и трейдеры должны привыкнуть думать о всех своих фьючерсных позициях как о спред-сделках. Думая о своих инвестициях таким образом, вы будете лучше управлять валютой исистемный риск, которому подвержен ваш портфель. Если вы считаете, что могли бы извлечь выгоду из публикации, посвященной рынкам с учетом этих концепций, я настоятельно рекомендую вам зарегистрироваться для бесплатной подписки на мою еженедельную рассылку Turner’s Take. Зная и понимая, как валютный и системный риски могут повлиять на ваши инвестиции и торговлю, вы будете готовы к следующему разу, когда мы окажемся в финансовом кризисе.

Recent Content

link to Правило номер один в трейдинге

Правило номер один в трейдинге

Если есть что-то, чему я научился за все свои годы на финансовых рынках, это никогда не добавит к проигрышной позиции. Это означает, что никогда не «усредняйте» убыточную длинную позицию или «усредняйте» убыточную короткую позицию. Это еще более важно при использовании кредитного плеча. Хорошо известна поговорка: «Ваша первая потеря – ваша лучшая потеря». Это означает, что […]
link to Ирландия и Китай затормозили товарный ралли

Ирландия и Китай затормозили товарный ралли

За последние пять дней торгов мировые товарные фьючерсные рынки претерпели серьезную коррекцию, поскольку бычьи новости от Бенджамина Бернанке и Федерального резерва уступили место гораздо более медвежьим настроениям со стороны Народного банка Китая и Ирландии. Индекс Thomson Reuters / CRB, который отслеживает цены на 19 основных видов сырья, упал на 3,2 процента до 296,22, оставив индекс […]