Diferencias entre Contango y Backwardación normal en futuros de productos básicos – Educación de comercio de Forex

Diferencias entre Contango y Backwardación normal en futuros de productos básicos


Este blog cubre temas comunes sobre contango y backwardation en los mercados de productos básicos. ¿Lo que ellos son? ¿Cómo son diferentes? ¿Cuáles son sus funcionalidades? ¿Qué causa estas distinciones? Estas preguntas relevantes se abordarán a continuación.

El mundo de los productos básicos utiliza comúnmente dos términos cuando se relaciona la formación futura de precios a través de una curva de precios a futuro, con respecto a la oferta y la demanda. Estos términos, contango y backwardación normal, se refieren al patrón de precios futuros a lo largo del tiempo. Contango es una situación en la que el precio de futuros de un producto es más alto que el precio spot futuro esperado (impulsado por la oferta). Lo contrario de un contango es cuando un mercado de futuros está en retroceso normal. Esto significa que el precio de un contrato de futuros se cotiza por debajo del precio spot futuro esperado de ese producto (impulsado por la demanda).
Comprender los mercados normales e invertidos para posiciones a largo plazo

Reconocer cuando un producto está en un mercado normal (contango) o invertido (backwardament) es crítico cuando un participante del mercado está considerando entrar en una posición a largo plazo en un contrato de futuros. Estas distinciones son necesarias cuando se negocian futuros de productos básicos porque les dice a los comerciantes en qué tipo de mercado se encuentra el producto y en qué dirección debe avanzar el precio de los futuros a largo plazo. Dicho esto, los revendedores y los comerciantes intradiarios realmente no se preocupan por estos aspectos cuando negocian un producto. El operador de día típico probablemente usará análisis técnico y podrá beneficiarse (o perder igualmente) de los movimientos de precios de corta duración en el mercado. El análisis técnico es una estrategia completamente diferente en comparación con la utilizada por un operador que busca tendencias estacionales en un mercado de futuros.
Mercados en Contango

Si un mercado de productos básicos está en contacto, se considera que la curva de precios a futuro se encuentra en un mercado “con pendiente positiva” o normal. El precio spot futuro se negocia por debajo del precio del contrato de futuros. Como resultado, el precio de los futuros debe caer con respecto al precio spot a medida que llega el tiempo de vencimiento. Por el contrario, un mercado de productos básicos en backwardament muestra que la curva de precios a futuro se encuentra en un mercado de “pendiente negativa” o invertido. En esta circunstancia, el precio de futuros aumentará con respecto al precio spot a medida que el tiempo decaiga para un contrato de futuros en particular.

Las discrepancias de precios a plazo en su mayor parte se atribuyen a los costos de mantenimiento. En los mercados de productos físicos, el costo de transporte incluye los seguros necesarios, los gastos de almacenamiento del producto físico durante un período de tiempo e intereses sobre la inversión subyacente. Teóricamente, el precio de un contrato de futuros es la suma del precio spot vigente más estos costos de transporte. Esto inferiría que el precio de futuros siempre es mayor que el precio spot subyacente. Desafortunadamente, este no es siempre el caso, que es lo que vemos en las formaciones de precios de backwardation.
Mercados en Backwardation

El retroceso se ve con poca frecuencia en los mercados de productos básicos, pero a veces ocurre debido a eventos inesperados y desastrosos. Un mercado que hemos visto en el backwardation en los últimos años es el WTI Crude Oil.

Una crisis en la producción de petróleo puede causar una escasez, lo que limita el suministro en el mercado spot. Como resultado, la demanda actual de los productos básicos aumenta rápidamente a medida que el precio spot sube por encima del precio de futuros. La necesidad de poseer el producto básico subyacente en el momento actual supera los costos de mantenimiento vistos en el futuro. La escasez en el suministro es la causa principal del retroceso. Tienden a surgir debido a los cambios de estacionalidad en un mercado en particular. La demanda relativa de un producto físico específico puede generar una gran reducción en el inventario, lo que potencialmente puede obligar al mercado de futuros a retroceder. Vemos que esto ocurre a menudo en el mercado del gas natural. La estacionalidad observada en este mercado continúa presentando una alta demanda en los meses de invierno debido a la necesidad de calor.

Ya sea que un contacto de futuros en particular se negocie en contango o en retroceso con respecto al precio spot, eventualmente el contrato expirará y los dos precios se encontrarán en equilibrio. Durante la vigencia del contrato de futuros, ofrecerá discrepancias en estos mercados donde los operadores pueden intentar obtener ganancias utilizando análisis técnicos que superponen los fundamentos. Ver máximos injustos o mínimos injustos ofrece a los operadores la oportunidad de aprovechar las diferencias observadas en el precio de futuros en comparación con el precio spot. Los comerciantes también tienen la misma probabilidad de perder en estos mercados, por lo que estas acciones deben tomarse con gran consideración y precaución.

Si desea obtener más información sobre este tipo de escenarios o cómo recibir asistencia en el comercio en los mercados de productos básicos, le animo a que se comunique conmigo directamente y comience a seguir junto con el Aviso de dimensiones del mercado. El estratega senior del mercado, Andrew Pawielski, muestra en tiempo real las actualizaciones de sus acciones comerciales en el mercado de petróleo crudo WTI.

Recent Content