Turner’s Take Weekly: maíz de septiembre frente a diciembre – Educación de comercio de Forex

Turner’s Take Weekly: maíz de septiembre frente a diciembre


September Corn vs. December Corn es un comercio en el que hemos estado involucrados todos los años desde 2011 en Turner’s Take. En ciertos años incluso nos hemos referido a él como nuestro comercio de “pan y mantequilla”. Ya he recibido algunos correos electrónicos y llamadas al respecto. Vamos a darle a este un pase este año a menos que el diferencial pueda reunir un centavo o un centavo en el próximo mes o dos. Entonces, ¿por qué escribir al respecto? Creo que saber qué oficios no tomar puede ser tan importante como en cuáles entrar, y creo que también debe saber cómo reconocer estos posibles peligros. La propagación del oso de septiembre / diciembre podría ser un ganador este año, pero el riesgo es probablemente demasiado en comparación con la recompensa potencial. Si usted es un comerciante de spread (fundamental, técnico, estacional o una combinación de los tres como yo), hay ciertos conceptos básicos que debe saber que pueden mantenerlo fuera de problemas.

Entonces, ¿por qué creo que el riesgo / recompensa en Sept vs Dec Corn no vale la pena este año? Cuando se trata de spreads de oso en cualquier contrato de granos, debe saber cuál es el carry completo para ese spread. En la mayoría de los casos, el “precio total” es el mejor precio que puede obtener por una propagación de oso. “Llevar” es el costo de almacenar granos por mes.

Costo de transporte = Almacenamiento + Interés + Seguro

Cuesta aproximadamente 5 centavos por bushel para almacenar maíz. Entonces, para almacenar maíz de septiembre a diciembre, son 3 meses. 3 meses X 5 centavos por bushel = 15 centavos. Por lo tanto, el transporte completo para Sept vs Dec Corn será de alrededor de 15 centavos, más o menos. Por lo tanto, uno esperaría que si Sept vs Dec Corn estuviese cotizando alrededor del carry full, el spread se cotizaría a -15 centavos (Sept cotiza 15 centavos MENOS que Dec). Por ejemplo, si el maíz estaba lleno y el maíz de septiembre era de $ 4.00, entonces diciembre sería de $ 4.15, con la única diferencia entre los dos contratos que es el costo de transporte (15 centavos).

En años pasados ​​nos gustó cuando Sept cotizaba al mismo precio que Dec o más, conocido como “cotizar a la inversa”. En esos años nos gustó la propagación del oso (diciembre largo, septiembre corto). Este año, el diferencial es de 10 centavos (-10 centavos). Eso significa que diciembre ya está cotizando 10 centavos más que en septiembre. Lo mejor que podríamos esperar razonablemente para que el diferencial de septiembre / diciembre baje 5 centavos más (desde -10 centavos hasta -15 centavos). Cinco centavos es probablemente la mejor recompensa que podríamos esperar en la propagación del oso de septiembre a diciembre de este año a los precios actuales.

En teoría, el riesgo al alza (recuerde que tenemos propagación de osos) es ilimitado, pero si tenemos algunos problemas de cultivo moderados, el riesgo es probablemente de paridad (10 centavos), mientras que tenemos un problema importante de cultivo que conduce a acres y rendimiento masivos. pérdida puede ver esta propagación comercial de 20, 30 o 40 centavos por encima de los niveles actuales. La probabilidad de que el maíz de septiembre / diciembre se extienda tan alto es muy poco probable, pero es una pequeña posibilidad determinada por la Madre Naturaleza. Las probabilidades de que tengamos un año de cosecha normal son mucho más altas, pero la recompensa es de solo 5 centavos. Entonces, debe preguntarse: ¿vale la pena el riesgo de 5 centavos de pérdida de 10, 15 o 20 centavos (o más) si tenemos una sequía severa (aunque una baja probabilidad)? En mi opinión, las probabilidades son que la propagación del maíz de septiembre a diciembre sea un pequeño ganador este año, pero no vale la pena el riesgo, incluso si el riesgo de un evento climático importante que destruya los cultivos es la menor posibilidad de porcentaje. Si recibimos un susto del clima y el diferencial va a la paridad ($ 0.00), ese es un momento en el que reconsideraríamos la propagación del oso dependiendo de la condición de la cosecha y las cifras esperadas de finalización del año.

Finalmente, cuando comercializa productos básicos como Granos, Ganadería, Energía y Softs, muchos de esos mercados tienen niveles de costo de acarreo donde los diferenciales de oso generalmente no se comercializan más allá. Es importante conocer esos niveles, comprender cuándo se encuentra en una propagación de oso, y luego tener la capacidad de reconocer el riesgo / recompensa según el año actual establecido y el costo del transporte. Esto es algo que trato de hacer en Take Daily de Turner y para clientes comerciales que tienen una cuenta de futuros conmigo en Makris Trading.

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