Varuframtidshandel: Alla affärer är spridda affärer – Lär dig forex och aktiehandel

Varuframtidshandel: Alla affärer är spridda affärer


Varje position du har haft tidigare, för närvarande innehar eller innehar i framtiden kan ses som en spridd handel. Du kanske säger till dig själv: “Jag handlar bara med guld, råolja eller aktier, jag handlar inte med spridningar eller engagerar mig i parhandel.” Au contraire, mon frere, jag ber om att vara annorlunda. Till exempel när du köper råolja är du länge ett futurekontrakt för råolja men du ger upp något i gengäld. Du ger upp USD för att vara lång råolja. Din långa råa position är också en kort USD-position. Så om du är lång rå, är du verkligen i en lång rå / kort USD-kors, eller “Råolja / USD”. Du kan tillämpa detta koncept på alla marknader du är lång, oavsett om det är aktier, fastigheter eller råvaror.

Är detta viktigt? Är jag bara en smartbyxa, känner alla-mäklare? Kanske, men tänk på detta. Skulle du inte vilja veta hur mycket exponering din portfölj har för valuta och systemrisk? Skulle du inte vilja säkra den risken så bra du kan? Om detta är viktigt för dig, måste du förstå de syntetiska positionerna som din nuvarande portfölj redan innehar. Att förstå din risk för valuta och systemisk risk gör att du kan säkra dig mot nästa stora okända händelse som får marknaderna att krascha.

Nu när jag har din uppmärksamhet, låt oss gå tillbaka till vårt råoljaexempel. Om du är långvarig med råolja, vad händer om USD plötsligt rally? Råolja kommer att minska eftersom råolja prissätts i USD. Detta innebär att om du är lång rå, har du också en kort position i USD. Så om USD rally, det finns en god chans att din “Rå / USD” position minskar och går mot dig.

Detta är samma för alla tillgångar eller marknader där du har en lång position. Oavsett om positionen är i aktier, guld, fastigheter eller råvaror, är chansen stor att du äger dessa tillgångar i termer av amerikanska dollar. Det motsatta är sant när du är på kortsidan. Låt oss till exempel säga att du är kort Guld. När du kortar guld får du nu USD i gengäld för att sälja guld. Du kan se detta som långa USD och kort Guld, även känt som USD / Guld. Din syntetiska långa USD / korta guld (USD / Guld) position tenderar att förlora pengar om USD minskar och tjäna pengar om USD ökar i värde.
Alla investeringar har valutarisk

Att förstå hur mycket risk du har i din portfölj på grund av valutarisk är det första steget i att säkra mot systemrisk och nästa stora krasch. Låt oss säga att din portfölj är långa enskilda aktier och aktieindex. Om du bara är lång på aktiemarknaden har du också ytterligare en gigantisk kort USD-position. Om du har långa tio aktier, S&P 500-indexet, Russell 2000 och NASDAQ, äger du förmodligen också alla de i amerikanska dollar. Du kan titta på hela positionen som långa aktier och korta den amerikanska dollarn. Låter som en spridning för mig.

Detta gäller inte bara för aktieportföljer, utan också för terminshandlare. Låt oss säga att du är lång råolja, guld, majs och euron. Du kanske tror att du har en snygg diversifierad portfölj av råvaruterminer. De prissätts dock alla i den amerikanska dollarn (Rå / USD, Guld / USD, Majs / USD, EUR / USD). I en mening har du en massiv kort amerikansk dollarposition. Återigen är det viktigt att komma ihåg för varje lång framtidsposition du har som är prissatt i dollar, du har också en kort amerikansk dollarposition. För varje kort futuresposition du har har du också en syntetisk lång amerikansk dollarposition.
Den amerikanska dollarn representerar den amerikanska ekonomin

Varför betyder allt detta? Vem bryr sig om alla dina positioner innehas i amerikanska dollar? Om det är det som går igenom ditt sinne just nu, måste du ta hänsyn till följande. Vad representerar den amerikanska dollarn? Den amerikanska dollarn representerar den amerikanska ekonomin som helhet. Värdet på den amerikanska dollarn är relativt andra utländska valutor baserat på styrkan i deras ekonomier, BNP, räntor, sysselsättning och många andra makroekonomiska faktorer. Om den amerikanska dollarn representerar den amerikanska ekonomin måste den också representera systemisk risk. Tillståndet i den amerikanska ekonomin kan ha en stor effekt på marknaderna. Vi måste bara gå tillbaka några år när vi befann oss i Sub-Prime-krisen och Lehman Brothers kunde inte bevisa den punkten. Om du verkligen vill diversifiera din portfölj för att få så liten exponering för systemisk risk som möjligt, måste du säkra ut amerikanska dollarn.

Låt oss till exempel säga att ett europeiskt lands banksystem håller på att misslyckas, och deras största banker måste räddas ut av Europeiska unionen. För att göra saken värre, låt oss anta att marknaden var helt fångad, och euron plockar och skickar den amerikanska dollarn mycket högre. Dollarrallyet sätter nedtryck i alla råvarutures som prissätts i dollar. Om du är lång, rå, guld, majs och euron, minskar de alla tillsammans. Korrelationen mellan dessa fyra futurespositioner blir 1,0 eftersom de alla är prissatta i dollar. De fungerar som en stor förlorande handel mot den amerikanska dollarn.

Samma situation kan hända med en portfölj som skapasupp av helt enskilda aktier, ETF: s aktier och aktieindex. Du kanske tror att du har en diversifierad portfölj, med lika vikter för många olika aktiesektorer. Men om du bara är långa aktier, har du en massiv kort USD-position i din portfölj. Tänk tillbaka till när marknaden trodde att Grekland skulle behöva mislighålla sin skuld. Rally US Dollar? Ja det gjorde den. Förlorade din aktieportfölj värde? Ja det gjorde den. Lyckligtvis fick Grekland utslag och marknaden slutade slutligen förlusterna och omsattes högre. Men vad skulle hända om det var en stor ekonomi som misslyckades? Vad händer om det var en ekonomi som inte kunde utlösas lika lätt som Grekland (som ekonomiskt sett har en ekonomi mindre i storlek än Massachusetts)? Vad skulle hända då? En upprepning av vad som hände med aktiemarknaden 2008 är inte ifrågasatt.
Säkra systemisk risk genom att säkra den amerikanska dollarn

Hur säkrar handlare ut USD och skyddar sig mot systemrisk? Svaret är enklare än du kanske har förväntat dig. Om du har en lång marknad (och kort USD) måste du vara kort till en annan marknad (och lång USD). De korta USD- och långa USD-positionerna avbryter varandra.

Låt oss gå tillbaka till vårt långa exempel på råolja. Vi är långa råolja, så då måste vi vara korta USD. Vi är i en “rå / USD” spridning. Låt oss nu säga att vi är bearish guld och vi kortar den marknaden. Vi är korta Guld, så då måste vi vara långa USD. Vi är i en ”USD / Gold” -spridning.

Låt oss nu anta att det är de enda två positionerna i vår portfölj. Vi är långa råolja och kort guld. Ta en titt när vi kombinerar de två enskilda positionerna i vår portfölj:
1) Long Crude, Short USD = CRUDE / USD
2) Kort guld, långt USD = USD / Guld

CRUDE / USD + USD / GOLD = CRUDE / GOLD

Vi har säkrat USD. Vi äger nu råolja när det gäller guld. Det som är viktigt här är inte det specifika faktum att vi äger råolja när det gäller guld och inte USD. Det viktiga att ta bort är konceptet. Du kan tillämpa denna handelsteknik på alla marknader för att säkra din valutarisk, US-dollarrisk och i slutändan din systemfelrisk på marknaderna.

När marknaderna kraschar blir den amerikanska dollarn en “flight to safety” -tillgång, vilket gör att de flesta, om inte alla, tillgångar som prissätts i USD minskar. När marknaderna kraschade 2008 minskade både råolja och guld till årliga lågheter. En portfölj bara lång råolja skulle ha tagit en allvarlig förlust. Men portföljen som säkrade ut sin valutarisk skulle ha drivit ut stormen eftersom dess korta positioner kunde kompensera förlusterna i de långa positionerna.

Genom att ha några korta futurespositioner att gå tillsammans med några långa futurespositioner säkrar du din exponering i amerikanska dollar kraftigt. Nästa gång en stor, oförutsedd ekonomisk händelse inträffar kommer du att skyddas bättre mot systemrisk. De korta futurespositionerna hjälper till att diversifiera den systemrisk som byggs upp i de långa positionerna. Din förmåga att säkra ut en del av eller hela din amerikanska dollarrisk är en försäkring mot de okända systemriskerna i vårt finansiella system.

För att lära dig mer om säkring av systematisk risk, se vår tidigare artikel som endast ägnas åt detta mycket viktiga ämne.
Spread handel

Handlare som är medvetna om valuta- och systemrisk letar aktivt efter alternativa strategier för att minska denna risk. Många av dem vänder sig till spridd handel, även känd som parhandel. Det finns vanligtvis två typer av spreadhandel, säsongsmässigt och icke-säsongsbetonat.

Säsongsbetonad futures spread är när handlare sprider två relaterade kontrakt baserat på säsongens utbud och efterfrågan. Många marknader har säsongscykler och handlare kommer att försöka dra nytta av dessa drag. Dessa säsongsmönster på samma marknad som att vara lång gammal gröda majs och kort den nya grödan. Säsongsmönster finns också mellan olika men relaterade marknader som Live Cattle och Lean Hogs. Marknaderna och månaderna kommer att förändras under året, men en sak är densamma, näringsidkarna använder historiska säsongsmönster för att komma in och lämna sina positioner. Om du vill veta mer om det här spännande sättet att handla marknaden, se vår artikel om säsongsmässiga Futures Spread Trading.

Den andra typen av spreadhandel är vad jag kallar icke-säsongsbetonad, vilket handlar om alla andra typer av spreadhandel. Vissa handlare gillar att handla Emini NASDAQ mot Emini S&P. Vissa kommer att handla majs mot vete baserat på antingen grundläggande eller teknisk analys, men inte nödvändigtvis historiska säsongsresultat. Andra kanske bara vill minska sin risk genom att få antingen lång eller kort den främre månaden och sedan göra det motsatta under de uppskjutna månaderna för att säkra sin systemrisk. Om du vill veta mer om hans sorters handel, se vår underbara World of Futures Spread Trading-artikel.
Alla positioner är spridda affärer

Investerare och handlare måste vänja sig att tänka på alla sina futurespositioner som Spread Trades. Genom att tänka på dina investeringar på detta sätt får du ett större handtag av valutan ochsystemrisk som din portfölj utsätts för. Om du tror att du skulle kunna dra nytta av en publikation som adresserar marknaderna med dessa koncept i åtanke, rekommenderar jag starkt att du registrerar dig för en gratis prenumeration på mitt veckovisa nyhetsbrev om Turner’s Take. Med kunskap och förståelse för hur valuta och systemrisk kan påverka dina investeringar och handel, kommer du att vara beredd på nästa gång vi befinner oss i en finanskris.

Recent Content

link to Råvarupris inflationen kommer till din lokala klädaffär

Råvarupris inflationen kommer till din lokala klädaffär

Råvarupriserna har haft en jämn uppgång under det gångna året – faktiskt har investerare i råvarufutures gjort bättre än i de flesta andra sektorer under 2010. Silver hade ett utmärkt år och ökade över 80 procent på grund av entusiasm för ädelmetaller som har industriella tillämpningar. Vete, majs och sojabönor har också gjort det bra, […]